【摘 要】
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当今,信息技术与人工智能应用渐趋成熟,数智时代已经到来,面对海量的数据文本信息,借助科技手段快速高效的提取有价值的信息已经得以实现。随着人工智能和计算机语言技术的发展进步,大量提取、测度和分析文本内容成为可能。在我国资本市场日趋规范化和严格化的背景下,证监会对上市公司文本信息的披露制度也已逐渐完善,上市公司的会计文本、企业发展报告以及其他公开披露的信息具备了更高的价值。作为公司年报的重要组成部分,
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当今,信息技术与人工智能应用渐趋成熟,数智时代已经到来,面对海量的数据文本信息,借助科技手段快速高效的提取有价值的信息已经得以实现。随着人工智能和计算机语言技术的发展进步,大量提取、测度和分析文本内容成为可能。在我国资本市场日趋规范化和严格化的背景下,证监会对上市公司文本信息的披露制度也已逐渐完善,上市公司的会计文本、企业发展报告以及其他公开披露的信息具备了更高的价值。作为公司年报的重要组成部分,管理者讨论与分析解释了企业的历史经营状况和财务信息,以及企业面临的机遇和挑战。此外,管理者讨论与分析是由管理者亲自编撰,其个人特征会在文本的情感语调中得以体现,管理者是企业的引路人,肩负着规划企业未来战略的重任。因此,通过对管理者讨论与分析部分的剖析,来分析管理者个人特质对企业产生的影响,成为学术界研究的主要方向之一。2020年9月,我国在联合国大会上提出了“双碳”目标,标志着我国正式开始了向低碳国家转变的建设化进程。随着国家对环保要求的日趋严格,高污染企业无疑受到了很大的冲击。本文基于高层梯队理论,指出了高污染企业管理者居安思危的特质与企业长期投资之间的关系,并运用计算机语言技术,对A股高污染上市企业2020—2021年年报中管理者讨论与分析的部分进行文本挖掘,采用文本分析方法和word2vec机器学习技术刻画出了管理者居安思危的程度指标,并对其进行回归统计分析。此外,考虑到产权性质和监督因素的影响,本文还对原有研究进行了一定的拓展。首先,在加入产权的因素后,对国有企业和非国有企业进行了异质性分析;其次,本文将所有的研究样本依据分析师关注度中位数分为了高分析师关注度组和低分析师关注度组,分别对两组数据进行实证检验。实证结果表明:(1)高污染企业管理者的居安思危意识与企业的长期投资之间存在正相关关系(2)考虑产权的因素,国有产权企业比非国有产权企业该种正相关关系更加显著。(3)考虑到监督因素的影响,高分析师关注度组该关系依旧显著,低分析师关注度组该效应不再明显。本文细化了管理者特质的研究,对企业未来的人才聘用和企业估值提供了重要的实践启示。同时,本文通过文本分析方法和机器学习技术对管理者特质进行了研究,为未来该领域的研究提供了参考和借鉴。
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