在经济脱实向虚的背景下,本文依据2007～2017年中国上市企业及其宏观数据集,构建实证模型研究地方产业政策对企业金融化的影响。与已有研究不同,本文不仅探究“地方产业政策—企业金融化”的关系,还进一步将地方政府激励结构引入上述研究框架。研究结果显示,地方产业政策的确抑制了企业的“金融化”过程,然而根据属性的不同产业政策效果有所差异:法规型产业政策能够明显抑制企业金融化,而规章型产业政策抑制效用不明显。在划分不同企业属性、地区的情况下,产业政策也显示出差异化的具体效果。进一步地,地方产业政策能够通过有效抑制金融套利动机、提升企业技术创新能力、降低企业税负和提高主营业务发展水平来驱动企业降低自身金融化程度。在上述机制中,法规型产业政策的驱动效果尤为强劲。特别的,合适的地方政府激励结构,能够引导地方产业政策驱动企业降低金融化水平。有鉴于此,想要抑制企业金融化的倾向,需充分考虑地方产业政策的属性差异,也要考虑地方产业政策的传导机制是否有效,更应当在调整政府激励结构的制度安排上不吝努力,以增强地方产业政策的科学性和有效性。