行业专业化是私募股权投资(Private Equity,简称PE)的一个重要特征和发展方向。已有国外学者研究发现行业专业化的PE通过投资特定的行业,累积了深厚的市场、产品、管理等知识和才能,构建了特定行业的信息和社会资源网络,能够事前筛选优质企业进行投资,并提供有效的监管和增值服务,帮助改善企业治理,提升企业绩效。但目前国内尚未有直接探讨PE的行业专业化对企业绩效表现的作用和机理的文献研究。在认证和监督理论下,有学者发现PE会积极监管和激励被投资企业,降低利益冲突和代理成本。因此PE参与企业在IPO前后盈余管理程度更低。但另一方面,特殊的组织结构和有限的存续时间导致PE具有道德风险问题,也有学者发现PE出于逐名动机会提高企业上市前后的盈余管理以粉饰财务绩效信息。不同特征的PE在投资动机、管理能力,以及专业知识等方面存在差异,因此对企业的影响也不同。本文结合会计信息质量研究行业专业化的PE对企业绩效的作用和机制,并将PE的其他个体特征和投资投资加入回归检验中,能够丰富PE相关研究,对企业管理者及PE的未来发展有一定的启示作用。本文采用理论分析和实证检验相结合的分析方法。在理论分析方面,首先介绍了PE的概念和运作流程,为理解PE的行为动机和特征打下基础。接着全面阐述了国内外有关PE对企业作用的6个经典假说及理论、文献成果,结合PE的行业专业化领域的现有研究,分析行业专业化的PE对企业绩效影响的作用和机理。实证检验方面,通过手工收集创业板IPO企业私募股权投资相关的数据,将投资经验、管理资本量、从业年限、资金来源背景以及联合投资数量、持有期限、持股比例、派出董事和监事等PE的个体和投资特征加入实证检验中,研究PE的行业专业化对企业绩效的影响,并结合事前筛选、盈余管理进一步分析影响的机制。研究结果表明:(1)行业专业化的PE对企业绩效有正向影响,并且能够抑制企业的应计盈余管理和真实盈余管理行为,但不能进行事前的投资择优。(2)投资经验丰富的PE对企业绩效及控制盈余管理有正向影响。(3)PE的联合投资对企业绩效及抑制真实盈余管理行为有负面影响。本文为PE的行业专业化发展提供了理论支持,丰富了PE与企业绩效方面的文献研究。