我国内部控制开始的标志是1997年5月,中国人民银行颁布了《加强金融机构内部控制的指导原则》,历经十五年的发展已逐步成熟和完善。这段期间一前一后正好发生了两次金融危机,我国经济从谷底、复苏、顶峰、衰退完成了一个循环,在这一过程中,不少企业因经济繁荣而得以迅速发展,也有不少企业因经济低迷而破产倒闭。以往对内部控制的研究往往基于一个短暂的时间区域,并未考虑经济周期的影响,然而当我们置身于经济危机波及全球、深入日常生活这样一个大环境中,忽略当前经济形势去研究和解决现实经济问题,无异于真空实验。因此本文着重研究内部控制对于公司业绩及公司价值的影响,并分析不同经济形势下这一影响的差异,从而探讨优良的内部控制对企业度过“经济严冬”是否发挥了积极作用。这一研究亦是对内部控制之于公司价值的全新探讨。本文在第二部分总结前人相关研究的基础上,于第三部分通过理论论证、数理模型推导建立了了公司价值、内部控制、公司风险、投资者偏好、资本成本公司收益这六者相互关联和作用的模型,从而解释了内部控制提升公司业绩、增加公司价值的作用机制。进一步地,通过分析内部控制对公司行为的影响,以及经济周期对投资者行为的影响,刻画出不同经济形势下内部控制对公司业绩的不同促进作用：经济繁荣期,内部控制对公司业绩的促进作用较小,而经济低迷期,内部控制对公司业绩的促进作用较大。为验证这一理论推导,本文依据信号传递理论,以2006年至2011年内部控制信息披露的综合分数作为内部控制质量的衡量标准,对样本公司进行分组检验、回归分析和配对样本检验。结果发现与理论预期较为一致：(1)无论经济形势如何,内部控制均与公司业绩呈现正相关关系：(2)经济繁荣期内部控制与公司价值呈现正相关关系,而经济低迷期则关系较为复杂；(3)在经济低迷期,内部控制较好的公司与内部控制较差公司的业绩之差要高于经济繁荣时。本文的主要创新点和贡献在于：(1)利用数理模型将内部控制与公司价值的传导机制进行了全新的演绎,为研究内部控制提供了新的视角；(2)考察了不同经济周期下,内部控制对公司业绩影响的差异,从而对内部控制之于公司业绩、公司价值的作用机理进行了更深入的挖掘。