在行为金融领域,由于羊群效应以及本土偏好对证券市场的稳定性及分散化具有深远影响所以正逐渐成为学术界研究重点。现有的羊群效应与本土偏好的研究中聚焦于特定境外投资者的羊群行为与本土偏好行为的研究较少,并且对于沪股通下的羊群效应与本土偏好行为实证研究目前还为零。因此,本文前沿性的对沪港通的香港地区投资者羊群效应与本土偏好行为进行较为深入的研究。在沪港通中香港地区投资者羊群行为的研究首先从羊群效应的概念及理论模型进行了阐述。在实证研究方面,本文采用羊群效应度量中常用的CSSD模型并对其进行创新性的改进,通过上交所提供的沪股通相关数据对沪股通中香港地区投资者羊群效应的存在性进行度量,并进行异质性分析,结果表明香港地区投资者对于沪股通的显示出比较显著的羊群行为,其中公共事业行业与二级、五级规模的沪股通股票在上涨波动剧烈时期羊群效应的程度最高,并且沪股通交易量的增加可以有效减少香港地区投资者羊群行为。本文同时发现,相对新兴的内地投资者对港股通的羊群行为更加显著。最后,就香港地区投资者是否模仿内地投资者开展了实证检验分析,结果显示香港地区投资者会在前一个交易日短期内对内地投资者投资沪股通中的股票具有模仿行为。在香港地区投资者本土偏好的研究中,本文首先是阐述本土偏好的理论概念。之后对沪港通中香港地区投资者与内地投资者的本土偏好行为进行了对比分析,并根据目前常运用的本土偏好指数HBI(Home Bias Index)差值法对香港地区投资者的本土偏好行为进行实证研究,得到近十年来,香港市场的本土偏好指数HBI基本稳定在74%至77%,本土偏好程度较高。为了进一步分析在国际市场自由化程度变高、跨境交易成本减少的环境之下,而香港地区投资者本土偏好程度依旧较高的原因,本文进行理论推导分析。结果发现,逐年增加的两市场间相关系数对"境外劣势"都具有放大效果,覆盖了减少的跨境交易成本,并且内地对香港地区投资者设立的投资限额进一步增加了本土偏好行为的产生,从而导致香港主体本土偏好程度仍然居高不下。最后,结合前文得出的分析结果,本文提出了降低香港地区投资者羊群效应和本土偏好行为的相关针对性建议。