证券市场是金融市场的重要组成部分,对国民经济发展发挥着助推器和润滑剂的作用,被誉为国民经济的―气象台‖和―晴雨表‖。证券公司作为证券市场的组织者和参与者,在推动资本市场发展、优化资源配置、支持经济改革和加快我国现代化进程中起着越来越重要的作用。经营效率反映的是投入产出的比率关系,是证券公司资源利用能力、经营管理能力和可持续发展能力的综合体现,因此研究证券公司的经营效率水平和影响因素,并据此提出提高经营效率的方法,对证券公司的长远发展和更好地发挥证券公司在资本市场的作用具有重要的现实意义。本文首先介绍了效率内涵和效率测度方法,并对国内外证券公司经营效率研究方面的文献进行了回顾。其次,在分析我国证券公司发展现状的基础上,以2009年到2013年的99家证券公司为样本,以营业费用和职工薪酬为投入指标,以营业收入为产出指标,运用DEA方法测度了我国证券公司的静态经营效率和动态经营效率。再次,对我国证券公司经营效率影响因素进行了理论分析,并在理论分析基础上采用面板Tobit回归模型进行了实证分析。最后在效率测度结果和影响因素实证基础上,提出提高我国证券公司经营效率的政策建议。本文研究的主要结论有:(1)我国证券公司的技术效率较低,离效率前沿面具有较大的距离,主要由纯技术效率偏低造成,而规模效率则相对较高;上市类证券公司效率明显高于比非上市类证券公司效率,A类证券公司效率明显高于B类证券公司效率更高,B类明显高于C类;投影分析显示我国证券公司营业费用平均冗余33.7%,职工薪酬平均冗余30.22%。(2)2009-2013年,我国证券公司全要素生产率每年下降12.9%,主要由技术进步平均每年下降14.5%造成,而技术效率则保持1.8%的年度增长。上市证券公司全要素生产率及其分解指标略高于非上市证券公司;A类证券公司的全要素生产率及其分解指标明显低于B类、B类略低于C类。(3)经营效率影响因素实证研究发现:资产规模、行业竞争和证券公司经营效率存在微弱的正相关;风险控制、业务创新、利率水平、股市市值和股市成交量与证券公司经营效率存在明显的正相关,但是影响程度较小;盈利能力和证券公司经营效率显著正相关,且影响程度很大;员工素质和证券公司经营效率负相关;国内生产总值、股权结构与证券公司经营效率不显著。