2014年“11超日债”的违约打破了一直存在于我国债券市场的“刚性兑付”,截至2021年末,我国信用债市场违约主体数量攀升至373家。违约主体也随着债券市场发展阶段的变迁呈现不同特点。自2020年以来,我国债券市场违约主体呈现由民营企业向国有企业转移的趋势,永煤集团违约、华晨集团破产等负面事件不断冲击着长期存在于我国债券市场的“国有企业信仰”、“政府隐性担保”。本文以2020年11月10日发生的永煤集团信用违约事件为研究对象,深入剖析此次超市场预期违约背后的原因、探究违约造成的影响,并在此基础上提出对我国信用债市场健康稳定发展的适用性建议。本文主要采用案例分析法及定性与定量结合分析法对永煤集团债券违约事件进行研究。在永煤违约原因分析部分,本文分外部宏观环境、内部经营状况两个层面进行分析,认为政府主动退出隐性担保、不再为地方国企兜底是永煤违约事件的外部原因,内部原因则主要是内控水平不佳、偿债能力较弱、盈利能力不足。具体而言:（1）内控能力不足主要体现在不合理的关联方占款方式以及对关联方交易的不合规披露。公司大量资金被非煤板块子公司占用,影响资金利用效率;公司对资产划拨等关联方交易的披露不合规,影响投资者对公司的风险判断。（2）偿债能力堪忧则是由于永煤控股的资产负债率本就高于行业平均水平,其中流动资产和短期债务占比又比较高,债务结构不尽合理,但是受限资金金额大等原因导致公司资金流动性较差,两者错配使得公司资金链比较脆弱。（3）公司盈利能力较弱主要是由业务板块设置不合理造成的,永煤控股非煤板块占据过半营收、大量资金,但利润创造能力却比较差,蚕食了公司利润,削弱了永煤的盈利能力。在对永煤违约影响分析部分,发现永煤事件使信用利差走阔、冲击了河南省城投债,但影响并未传达到股市。最后,本文基于前面的研究结论从如何有效提高内控水平、偿债能力、盈利能力的角度得出相应的启示:（1）永煤控股关联方关系复杂,关联方往来款规模较大,需要重点完善关联方交易的内控制度,提升关联交易信息披露质量,避免通过关联交易进行利益输送、不合规侵占资金等。（2）合理控制负债水平、预留安全财务边界,尽量用健康的利润和稳定的现金流来偿还债务。（3）对于一些盈利能力差、不符合公司多元化战略初衷的非煤板块子公司应当考虑壮士断腕、及时止损,剥离相关业务甚至关停相关子公司。