过去三十年,金融化浪潮在全球范围内兴起,对全球经济的发展产生了重要影响,现如今金融化正从宏观层面的“经济金融化”和微观层面的“企业金融化”影响着经济系统的运行。近年来,我国经济步入转型阶段,在经济“新常态”的大背景下,经济增速从高速增长转向中高速增长,部分实体企业为摆脱经济转型的阵痛,将目光投向高速扩张的金融领域,在通过金融投资获取高额回报以改善企业经营状况的同时,也导致持有金融资产数量的增长以及金融资产收益依赖性的提高,使实体企业暴露在一定的金融风险之下。然而,实体经济是国民经济发展的基础,而实体企业作为实体经济的关键部分,其发展的好坏直接关系我国经济的可持续发展。在我国经济金融化的背景下,实体企业金融化正逐渐成为一种新趋势,但金融化对企业来说是一把“双刃剑”,在为企业获得高额收益以改善盈利的同时,也会对企业的主营业务造成不同程度的影响。只有充分地了解企业金融化,才能更好地利用它,因此,探究企业金融化对实体企业经营绩效的影响以及这一影响对于处于不同生命周期的企业是否存在差异,对于我国实体经济的健康发展具有非常重要的理论价值和现实意义。基于上述研究背景,本文的研究重点在于关注企业金融化与主营业务经营绩效之间的关系,并且试图从企业生命周期的视角探究企业金融化对其经营绩效的影响是否存在显著差异。本文的主要研究内容如下:首先,本文结合我国经济金融化的现状,从实体企业的主营业务表现、资产金融化与收益金融化三个方面对我国实体企业金融化的现状进行了分析,结果显示我国实体企业对金融投资的依赖性越来越强,呈现出一定程度的金融化趋势。其次,本文从企业生命周期的角度,实证检验了我国实体企业金融化对其经营绩效的影响。结果发现,第一,不同生命周期企业的经营绩效表现存在显著差异,其中成长期企业经营绩效表现最好,成熟期企业和衰退期企业表现次之。第二,由于“蓄水池”和“挤出”效应的共同作用,企业金融化程度与经营绩效之间呈倒U形关系,即随着企业金融化程度加深,金融化对经营绩效的影响由促进转为抑制。第三,相对于成长期企业,成熟期企业和衰退期企业的金融化更有利于其经营绩效表现。最后,本文还进一步探究了企业金融化对不同生命周期企业经营绩效的影响机制。结果发现不同生命周期企业的金融化对经营绩效的影响路径包含企业创新、固定资产投资、融资约束、市场竞争、宏观经济增长等方面。基于所得研究结论,本文分别从政策层面和企业层面提出建议:一是政策层面。建议对实体企业的金融投资行为进行监督,使企业能够合理配置金融资产,以发挥企业金融化对其经营绩效的有利作用,从而避免企业陷入过度投资金融资产,脱离主营业务而抑制经营绩效的情形。此外,可以针对不同生命周期阶段的企业实施差异化的监督管理,并对企业偏离主营业务的行为及时警告和整治,以更好地扶植实体企业的成长,促进实体经济的发展。二是企业层面。企业应该树立金融资产投资是为主营业务发展服务的理念,明确自身所处生命周期阶段和业务发展定位,妥善处理好资源在主营业务经营和金融资产投资两者间的比例,以达到通过金融化促进主营业务发展的作用。