在当前中国的许多上市公司中,大股东通过间接持股等方式,利用占据董事会和关键管理位置控制上市公司的决策与运营,攫取上市公司资产,侵害中小股东权益。大股东的利益输送的手法繁复隐蔽,对大股东利益输送的案例研究,对于小股东如何鉴别此类公司,以及监管层弥补此类监管和政策的短板,具有重要的现实意义。本文以上市公司高升控股为例,对其经营历史,以及控股股东如何获得上市公司的股权经过进行分析,分析出由于控制权和现金流权背离,大股东有很强的动机实施利益输送。通过分析其在股权结构上隐含的风险入手,对大股东操纵上市公司利用业务转型为契机,通过处置资产、收购资产等过程中的利益输送行为进行了具体地分析。然后继续分析大股东如何通过利用对上市公司的控制权和信息先发优势,通过利用评估报告折价处置资产,定向增发折价发行、虚增资产价格、质押股票给大股东方提供贷款,擅自利用上市公司给大股东提供担保,大股东甚至直接转移公司资产等方法以侵害中小股东利益为代价在资本市场获得丰厚得利。作为又一上市公司经营层面和资本运作利益输送案例,可以丰富相关研究,深化对代理理论的理解,并为监管部门进一步完善定向增发细则、以及完善上市公司治理结构和信息披露相关法律法规提供借鉴。同时,也给投资者予以提示,股票投资必须深入研究公司治理与资本运作目的,得出自己独立的结论,从而进行更理智的投资。