股票市场对上市公司并购重组事件的敏感性分析

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自2004年起,世界并购市场开始掀起新一轮的并购浪潮。中国并购市场在受到经济高速增长以及外资不断涌入的刺激下,不但在并购规模上达到一个高潮,而且在并购手法的创新、并购活动的国际化、股改的正式启动等方面都带有较强的时代性特色。本文用实证分析的方法,分析了我国股票市场对上市公司并购重组事件的敏感性。分析得出我国股票市场目前还处于弱有效市场。2004年和2005年的外资并购、股改等并购活动涉及的上市公司主要是流通盘规模较大的公司,异常收益率平均波动幅度与流通盘的规模大小呈现了明显的同向排列关系。在四种并购重组类型中,资产剥离的平均异常收益率最大。此外,各个行业对并购重组事件的反应也各有千秋。
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