从供给的视角探讨我国通货膨胀的影响因素——基于MIDAS-LASSO扩展的Gordon“三角”菲利普斯曲线的实证

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2008年金融危机对我国的经济造成了长期的负面影响,而接下来频发的自然灾害以及2015年“股灾”更是给我国经济运行带来多重的压力。经济增速放缓、通货膨胀却依然攀高的现实促使我国的政策制定者将政策制定的出发点从“需求管理”的角度,转移到“供给管理”的角度。“供给侧结构改革”也应运而生。
  通货膨胀问题一直以来都是国内外宏观经济研究的重点问题,探究其形成的主要因素则对制定更加精准有效的宏观经济政策具有重要的参考意义。研究通货膨胀影响因素的理论成果有很多,其中具有代表性的理论之一是1982年Gordon提出的同时包含需求、供给、通胀惯性的“三角”菲利普斯曲线。虽然其形式简单,但是却合理地解释了美国的“滞涨”现象。将供给因素纳入到分析通货膨胀成因的框架中是这个理论模型的一大特征。近几年,国内外能源、原材料的价格波动剧烈,这些基本生产投入的价格则会直接影响我国的供给水平,造成物价水平的普遍上升。有学者提出我国自2007年下半年开始就已经进入了“成本推动型的全面通货膨胀时代”(桑百川,2008)。这说明研究供给因素对通货膨胀的影响对我国具有重要的现实意义。那么,究竟哪些供给因素是促成我国通货膨胀变化的主要因素?这些因素对与通货膨胀的影响是否是长期的?是否是稳定不变?这将是本文讨论的重点问题。
  本文将带有变量选择机制的混频数据建模方法与传统经济理论框架相结合构建MIDAS-LASSO扩展的Gordon“三角”菲利普斯曲线,对影响我国通货膨胀的供给因素进行细化的研究。根据模型的基本设置,将基本理论中的需求因素(产出缺口)和通胀惯性因素(上一期通货膨胀率的取值)作为控制变量,重点研究不同的供给因素对通货膨胀的影响以及其影响的动态性。首先,通过对数据进行静态建模我们发现,1997至2017我国的通货膨胀是由供给因素、需求因素和通胀惯性三方面共同促成的,其中供给因素的影响力最大,是我国通货膨胀的主要成因。同时,供给因素中农业生产、工业生产的多项基本物质资料价格以及企业所得税是推动通货膨胀的主要影响因素。其次,结合滚动窗口的建模思想,利用MIDAS-LASSO模型进行动态建模,发现在不同时间上影响我国通货膨胀的主要供给因素是不完全相同的,影响的力度也有所不同,说明影响我国通货膨的供给因素在不同时间上具有“差异性”。通过对比我们发现,我国通货膨胀的变化是“普遍性”供给因素和“差异性”供给因素共同作用的结果,仅考虑“普遍性”因素近仅够反映通货膨胀的大体趋势,但无法准确捉重要经济和社会事件引起的通货膨胀的跳跃点。
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