股指期货与ETF都是以股票价格指数为标的物的金融衍生产品，各自凭借其独特巧妙的产品与市场机制设计，赢得了不同需求投资者的青睐，并通过投资、套利等交易行为与股票市场发生着千丝万缕的联系。ETF交易成本低，跟踪标的指数误差小，且具有双重交易机制设计等特点，是目前实现股指期货期现套利的最佳现货选择，而在一级市场以标的指数成分股的形式进行申购赎回的机制设计，也决定了其与股票市场的关系愈加紧密。股指期货与ETF在中国证券市场的成功运行，将被动指数化的投资理念带入到一个新的市场深度，为市场提供了多样新颖的做空投资工具，丰富与拓展了市场参与者的交易策略与盈利模式，提升与完善了证券市场的功能体系，推动了金融市场多元一体化的发展进程。当前开展有关中国股指期货市场、ETF市场和股票市场的联动效应研究，探索三个市场之间的交互影响与信息传导机制，把握其市场波动特征，剖析其价格发现过程，考察其一体化进程，将有助于中国证券市场参与者正确判断市场的运行状况与发展方向，有利于投资者择时选择多样化的资产组合，做出及时有效的投资决策，也为市场相关资产定价、风险管理等问题的研究提供了新的分析角度与实证依据，因而具有十分重要的现实意义。　　本文基于市场信息机制的视角，对中国股指期货市场、ETF市场和股票市场之间的联动效应进行深入而系统的研究，具体将分别运用GARCH族模型、VEC模型、共同因子模型（IS模型和PT模型）、BEKK-MGARCH模型和DCC-MGARCH模型等多种计量方法，从市场波动性影响、市场价格发现能力以及市场波动时变等方面展开多层次多角度的对比与分析，并得到一些有意义的结论。　　第一，沪深300指数期货的推出降低了股票市场与ETF市场的波动性，加快了股票市场对信息的反应速度，提升了股票市场的信息效率，但减缓了ETF市场对信息的反应速度，市场波动干扰因子对ETF市场冲击的持续性增强，ETF市场信息效率有所下降;沪深300指数期货推出之后，股票市场与ETF市场的波动都不存在非对称性效应，利空消息与利好信息得到了市场的同等对待，市场信息传导结构有所改善。　　第二，股票市场在价格发现中处于主导地位。沪深300指数期货与沪深300指数、深100ETF与深证100指数、中小板ETF与中小板指数P以及上证180ETF与上证180指数，两两之间都具有长期均衡关系;除上证180ETF及其标的指数外，股票价格指数的新息对市场的冲击影响力度与持续性都较强，且在价格发现过程中股票价格指数现货的信息贡献度均高于沪深300指数期货与其他相应的ETF，这一点在日间效应与日内效应、新息冲击的一阶矩分析与二阶矩分析、IS模型估计与PT模型估计中都分别得到了相互映证;上证180ETF在价格发现的日间效应中处于主导地位，而上证180指数在价格发现的日内效应中信息贡献程度更大。　　第三，中国股指期货市场、ETF市场与股票市场彼此之间关系紧密，三个市场一体化程度高，联动性强。三个市场的联动呈现波动溢出效应，具体表现为股票市场与ETF市场对股指期货市场存在单向的波动溢出，而股票市场与ETF市场彼此间具有显著的双向波动溢出效应，股票市场在新息上更多地向ETF市场溢出，而ETF市场在过去累积信息上更多地向股票市场溢出。