分红保险是我国寿险公司的主导产品,却一直面临着比较严重的退保问题。对可退保分红保单价值进行准确分析,对于保险公司控制风险、进行产品设计和产品定价都具有重要意义。分红权及退保权是分红保险的两项重要权利,它们分别带有欧式期权特征和美式期权特征,这给保单定价带来了困难。保险公司一般使用传统的多风险模型进行保单定价,而不会单独分析这两项权利的价值,然而它们赋予保单的价值却是不可忽视的。本文从期权方法的角度出发,将分红保单中所隐含的分红权及退保权价值单独提出来加以分析,为分红保单价值计算及产品定价提供新的思路和借鉴。本文以金融经济学和随机模拟理论为基础,将分红保单价值分成三个组成部分:基础保单价值、分红期权和退保期权。首先模拟了分红保险资金的投资组合,并以此投资组合的收益作为分红保险的分红依据;再用Monte Carlo随机模拟对保单价值路径进行模拟,得到分红期权的模拟价值;最后在模拟的路径基础上采用后向递归法,使用蒙特卡罗最小二乘法最终得到了退保期权的模拟价值。本文分析得出,分红权及退保权具有不可忽视的价值,并且其价值深受金融市场影响,用期权定价方法来研究分红保单价值是合适的。最后提出,寿险公司在产品定价、保单条款设计中必须考虑金融市场以及各公司自己各方面的实际情况,结合金融分析方法,把握各嵌入期权价值情况,从而减小风险以实现公司稳健经营。