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国债恢复发行以来,我国的债券市场逐年发展壮大,如今的债券市场主要分为3个子市场,分别是交易所市场、银行间市场、银行柜台市场,这几个市场构成了一个多层次的债券市场体系。但各子市场在交易制度、市场参与者、交易品种和监管机构等方面存在着割裂,这一现象导致了我国债券市场处于分割状态,不利于债券市场的进一步发展。因为银行柜台债券市场是银行间债券市场的一个延伸市场,所以本文主要以债券市场中的交易所市场和银行间市场为研究对象,通过理论研究与实证研究相结合的方法对两市场间的溢出效应进行研究,创新性的从溢出效应的角度研究债券市场一体化发展。在理论研究中,本文首先对国内外关于债券市场溢出效应和市场一体化的研究进行了整理,作为本文的理论基础,然后运用已有的理论基础对交易所债券市场和银行间债券市场的均值溢出效应、波动溢出效应和市场一体化进行了理论分析,研究了均值溢出和波动溢出的表现形式,分析了均值溢出效应和波动溢出效应对债券市场的影响,介绍了债券市场一体化的发展需求和跨市场转托管体制的相关规定,并且分别介绍了利用VAR模型、BEKK-GARCH模型及DCC-GARCH模型来判断溢出效应和市场一体化的标准。在实证研究中,本文首先进行了描述性统计分析,然后选取VAR模型用来检验两市场间的均值溢出效应,之后在VAR模型的基础上,本文又创建了BEKK-GARCH模型,用来进行两市场间的波动溢出效应的检验,最后在BEKK模型的基础上建立DCC-GARCH模型,以此进行两市场间的动态相关关系的测度。实证结果表明：1.债券市场中交易所市场向银行间市场单向均值溢出,本文认为主要原因是：市场参与者及交易动机不同；两市场的交易制度影响交易的效率。2.交易所市场与银行间市场存在双向的波动溢出,主要是因为：跨市场转托管制度的建立：两市场共同参与者增多；跨市场同种债券品种增多。3.交易所市场和银行间市场之间的动态相关性呈现为正相关,但是相关系数波动较大,表明两市场一体化程度较差。本文认为这是由于：审批和监管机构不一致,企业债券发展滞后：跨市场转托管体制仍存在缺陷,两市场间缺乏统一互联的托管结算系统。文章的最后,主要对本文之前的研究进行了总结,归纳出本文的研究结论,针对我国债券市场目前存在的问题及对溢出效应的研究结论,提出了相关的政策建议：1.统一监管,建立一个多层次的债券监管体系：2.建立统一的债券托管结算系统,促进市场资金的自由流动：3.逐步放开跨市场转托管的条件,增加跨市场转托管的效率。