贷款承诺是在事先确定的期限给予借款人一定金额贷款的协议,其价格包括费用和利息。由于贷款承诺的价格机制可以减少信贷市场上的道德风险和信息不对称,是解决借款人投资扭曲问题的主要途径,对贷款承诺的定价能力关系到商业银行的竞争力;而且在贷款承诺价值评估问题上,投资银行与商业银行一直争论不断,投资银行甚至诉讼商业银行为了争夺贷款业务,有意低估贷款承诺价值。因此,贷款承诺的价值评估更应受到重视。为了对贷款承诺的定价理论有清晰的了解,本文将总结贷款承诺定价方面的理论,并指出其研究所存在的问题。 本文分为五个部分。 第一部分介绍贷款承诺及其价格结构的特点。 第二部分在贷款承诺价格特点的基础上,以解决信贷市场道德风险和信息不对称问题为目的,建立价格结构的设计模型。 第三部分,研究贷款承诺的定价。该部分分别从均衡定价和期权定价的角度,建立贷款承诺的价格模型。其中贷款承诺的期权定价是本文的重点,首先,我们将Black-Scholes期权定价模型引入贷款承诺的定价,通过ICAPM模型解决了贷款承诺为不可交易资产的问题,建立了浮动利率贷款承诺的定价模型,探讨了贷款承诺的价值与市场利率之间的关系;并分析了固定利率贷款承诺的定价方法,对两种类型贷款承诺的价值进行了比较研究。结果表明,固定利率贷款承诺的价值并不是一定比浮动利率贷款承诺高,并且贷款承诺的价值与未来利率不确定性成正比。 第四部分分析了影响贷款承诺价值的因素,主要探讨了MAC条款、贷款承诺部分风险和银行—客户关系对贷款承诺定价的影响。 第五部分是本文的总结。