实体经济“脱实向虚”是当前我国经济发展和金融供给侧结构性改革迫切需要解决的难题。从微观层面来看,实体经济“脱实向虚”表现为实体企业金融化。近年来,实体部门较低的投资收益率越来越难以获得企业的投资,相反大量的企业资本涌入投资回报率较高的金融部门,加剧了经济“空心化”和资产泡沫化风险,违背了金融服务实体经济的初心和使命。因此,研究实体企业金融化行为及其影响因素具有重要的意义。本文选取2000-2019年A股非金融非房地产上市企业为研究样本,采用固定效应模型分析了最低工资对企业金融化的影响以及全要素生产率的中介效应,同时探讨了要素类型和产权性质在最低工资对企业金融化的影响中的异质性。实证结果表明:第一,最低工资与企业金融化之间呈显著的负相关关系,即最低工资的上升显著抑制了企业的金融化水平。第二,全要素生产率在最低工资影响企业金融化的过程中发挥中介效应。最低工资的上升将提升全要素生产率,从而抑制的企业金融化水平。第三,从要素类型来看,相对于劳动密集型企业,最低工资对企业金融化的抑制作用在非劳动密集型企业中更强;从产权性质来看,相比于非国有企业,最低工资对企业金融化的抑制作用在国有企业样本中更强。基于实证研究结果,本文从政府和企业两个层面分别提出了相应的管理建议。本文丰富了最低工资政策在微观层面的经济后果研究以及企业金融化在宏观层面的影响因素研究,对缓解实体经济“脱实向虚”、引导金融更好服务实体经济具有一定的参考价值。