随着中国市场经济的日益发达,产业结构加快调整,市场竞争日益加剧,越来越多的公司选择兼并收购来实现公司规模的扩大和价值增长。目前我国上市公司的兼并收购等交易方式都存在着明显的关联性特点,在关联并购中,多数公司都通过定向增发向交易对方支付对价。定向增发作为一种重要的融资方式,因其具有募集资金成本低、融资程序少以及发行对象能够自主选择等特点被资本市场所青睐。2022年政府工作报告中特别强调要激发市场活力,引导企业敢投入敢发展。在此时代背景下,企业主动寻求发展,勇于接受风险挑战,在风险中寻求收益,不断寻求新的增长点十分必要。然而,与发达国家相比,我国许多的企业更倾向于规避风险,风险承担意愿不足,这也对我国经济的长期稳定发展有所不利。在此背景下,探究在对外扩张的过程中采用定向增发的方式能否提高企业的风险承担水平就十分必要。本文在已有的并购理论基础上,对保利联合关联并购这一案例进行分析,通过案例研究法和事件研究法相结合的方式,研究在关联并购中选择定向增发作为支付方式对上市公司风险承担的影响。本文从股权结构、融资优序、信息传递三个视角出发,研究发现:在股权结构视角下,企业实际控制人的控制权得以加强,控制人与管理层之间的委托代理问题得到改善,在此过程中引入了战略投资者,使得企业的社会资本网络得以扩张,提升企业的风险承担水平;在融资优序视角下,有效避免企业资金链断裂的风险,改善了企业的资本结构,弱化了经营风险对企业投资决策的抑制作用,提升企业风险承担水平;在信号传递视角下,向市场传递大股东的“支持”作用,引起投资者乐观情绪,媒体发挥外部治理职能,通过非负面新闻报道,促使企业增强创新,激励企业积极承担风险。因此,在关联并购中采用定向增发能够增加企业从事风险项目的意愿,提高企业风险承担水平。与此同时,企业风险承担意愿增加并不代表企业有相应的风险承担能力,企业在创造收益的同时,也应该充分考虑自身风险承担能力,选择合适的风险项目。望本文能够丰富定向增发及企业风险承担等相关领域的研究。