医药行业是我国经济社会的重要组成部分,不仅关系到人民的生活健康问题,而且医药产业在国民经济中具有相当重要的作用。目前医药行业总体上是快速平稳发展,但行业内部亏损企业数量较多,行业内部企业发展有分化现象。在我国经济结构转型升级的背景下,正确评估医药企业的价值不仅有利于经营者认识企业内在价值、适时把握和调节企业发展方向,也有利于投资者衡量企业成长性,为投资决策提供依据。我国的资产评估行业的发展有近三十年的历史,由于起步较晚,价值评估方法大多借鉴国外先进经验,与我国企业在应用的结合方面,尤其是在非上市企业价值评估的结合方面,还缺乏一定的实践经验。目前使用较多的企业价值评估方法有相对估值法、内在价值法,包括现金流折现模型、股利折现模型以及市盈率、市净率模型等,另外从资产评估的角度,还有资产基础法、市场法、收益法等。本文通过对这些方法的理论介绍,结合我国医药制造企业的特点,选择现金流折现法评估非上市医药企业的价值,通过详细论述非上市医药企业的价值评估过程,解释其应用的合理性。文章第一部分概括性阐述选题的背景、意义以及研究思路。第二、三部分从理论上介绍国内外关于企业价值估值的理论和企业价值评估方法的理论,第四部分结合医药行业的发展状况和特点,分析选择适用于非上市医药制造企业的价值评估模型,认为收益法是企业价值评估的基石,通过对收益法中三种评估模型的分析,认为收益法中的现金流折现模型较为适合非上市医药企业的价值评估。第五部分结合非上市医药制造企业M公司股权转让的案例,论述应用现金流折现模型评估企业价值的详细过程,最后通过与资产基础法的比较,说明应用现金流折现模型评估非上市的医药企业价值的适用性。结果显示,利用现金流折现模型评估非上市医药企业价值是合理的。