随着现代企业的发展,各国先后经历了几次并购浪潮。在中国,各公司为了获取技术、资产等资源而进行的并购时有发生。并购中虽然主并方公司抵制并购溢价,但实际上并购溢价的现象普遍存在。过高的并购溢价对主并方造成了损失,甚至可能造成并购的失败。因此,理解并购溢价,对主并方控制并购溢价有着重要的意义。针对并购溢价影响因素的研究已经成为学术和实践共同关注的问题。已有研究中,学者们对并购溢价的影响因素进行了广泛的探索。各个领域的学者主要采用了公司成长视角、公司治理与管理层视角、其他利益相关者视角,结合相应的理论,对并购溢价的影响因素进行探寻。然而这些研究尚缺乏对交易双方长期特点的关注,即未能把握交易双方公司历史的特点。基于此,本研究在已有研究的基础上,引入了组织印记理论,并结合中国商业发展的历史,寻找根植于中国公司自身的体制印记,以中国上市公司并购其他公司的并购事件作为样本,构建了体制印记对并购溢价影响作用的回归模型,实证研究结果支持了体制印记对并购溢价的影响作用,以及主并方所有人在这个关系间的中介作用。具体而言,交易双方的计划体制印记抑制了并购溢价水平,主并方计划体制印记对并购溢价的抑制作用还受到了主并方国有资本所有人的进一步加强。本文的研究结论为中国公司理解并购溢价现象提供了新的参考。