证券分析师是指取得合法证券投资咨询执业资格，主要进行宏观经济、策略、行业、上市公司等与资本市场相关方面的研究，并向投资者提供分析、预测、建议的服务人员。他们的投资建议直观的表现形式为股票的评级，如“买入”、“中性”或“卖出”等。　　中国股票市场经过二十余年发展，无论就上市公司数量还是股票总市值而言，都己经具有了一定的规模，以基金公司为首的机构投资者逐渐开始成为证券市场的主导力量，分析师也逐渐成为市场中不可或缺的角色。分析师的地位和薪酬与过去相比也发生了翻天覆地的变化，尤其是一旦被《新财富》杂志评选为最佳分析师，立刻会成为市场的焦点，成为被机构追捧的对象，薪酬立刻会有飞跃式的增长。目前，最佳分析师的薪酬大都已过百万，甚至在宏观，策略以及重要行业的首席分析师，年薪能达300万。　　但是由于我国制度还不太完善，分析师的独立性不断受到挑战，各种丑闻也层出不穷，最佳分析师也难逃非议。在这种情况下，享受着天价薪酬的最佳分析师的建议是否具有投资参考价值？最佳分析师的表现能否超过普通分析师？这些问题自然成为人们关心的焦点。本文采用事件研究法，利用万得资讯数据库提供的样本对这些问题进行研究。　　本文首先阐述了国内外学者对分析师股票评级的投资价值研究的文献综述，接着阐述了国内外证券分析师行业的发展历史以及证券分析师行业的制度分析，然后采用事件研究法，在万得数据库中收集了2008年-2009年5656个证券分析师的股票评级样本，将其分为最佳分析师和普通分析师两类，分别以牛市、熊市两种市场为背景，实证检验了分析师股票评级的参考价值。　　本文的研究发现:最佳分析师和普通分析师都倾向于发布乐观的股票评级，买入评级占据了股票投资评级的主体，能达四分之三以上，而卖出评级不到1％;最佳分析师和普通分析师的评级都具有投资参考价值，买入评级大多时候能获得显著的超越市场的正收益，中性评级在短期内需要回避，但中长期也有超越市场的表现;买入评级的股票表现要好于同期的中性评级股票，说明评级分类具有一定的准确性;证券分析师的推荐相对于行业的超额收益率和显著性都较差，文中对可能的原因作出了一些猜测;最佳分析师的表现并没有显著好于普通分析师。　　总体来看，股票评级具有不错的投资参考价值，依据分析师的股票评级进行操作在很大程度上能够获得超额正收益，而且最佳分析师和普通分析师的建议没有显著区别。最后文章从投资者、监管者和分析师的角度分别提出建议，以便获得投资收益，以及完善管理制度，使证券分析师行业得到长远健康发展。