【摘 要】
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公司股票首次公开发行定价及抑价问题是公认的最具迷惑性的财务难题之一,需要深入研究。国内外许多学者对此进行了大量实证研究。本文通过实证的方法进行了研究发现:制度因素
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公司股票首次公开发行定价及抑价问题是公认的最具迷惑性的财务难题之一,需要深入研究。国内外许多学者对此进行了大量实证研究。本文通过实证的方法进行了研究发现:制度因素、中签率、可流通新股数量和新股发行价均对发行抑价有着非常显著的影响。本文的创新之处在于:一是以往的相关研究对经营业绩往往采用单个财务指标,而本文采用Z值记分法综合性更好;二是以往的相关研究都没有把承销商的排名引入实证模型,本文尝试把这个重要因素引入模型。本文最后得出了相关结论,认为公司股票首次公开发行定价与公司价值是密切相关,因此国内公司在股票首次公开发行定价时,要借鉴国际通行的估价方法,改变传统的估价思想,重视公司创造现金流量的能力。
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