并购是现代经济生活中一种极其重要的产权交易现象,是市场经济发展到一定阶段的必然产物。来自Dealogic的数据显示,2006年全球并购交易总额达到3.87万亿美元,成为全球企业并购规模新的最高纪录。然而,在并购浪潮的背后,失败的并购案例不在少数,其中财务风险是导致并购失败的主要原因。目前研究公司并购财务风险的理论很多,但依然存在很多考量因素的缺失,其中并购企业所处的行业生命周期(ILC)这一重要因素的研究就少之又少,而这一因素对一些并购财务风险的评估至关重要。本论文在总结国内外对并购财务风险研究的基础上,指出现有研究的不足,尤其是忽视了主被并企业所处行业生命周期这一因素。本文通过论证行业生命周期对财务风险评估的重要性和必要性,进而将行业生命周期引入到并购财务风险评估体系中。基于生命周期理论,本文分析了行业生命周期各个阶段的特征,并进一步提炼出各个不同阶段中对并购财务风险有影响的财务特征,同时阐述了我国大部分行业所属生命周期的划分,以便与传统并购财务风险评估模型(即未经过ILC修正过的并购财务风险评估模型)进行结合。通过运用AHP-Fuzzy等方法,研究ILC修正权重矩阵,并在传统并购财务风险评估模型的基础上,构建ILC修正模型,这是本论文在理论层面的创新之处。为验证ILC修正并购财务风险评估模型的有效性,本文以明基并购西门子手机事业部为案例,首先用传统并购财务风险评估模型对这一并购进行了评估,其次用ILC修正模型进行评估,最后通过对两种风险评估结果的比较,指出传统并购财务风险评估模型较ILC修正模型在一定程度上低估了该并购案的定价风险和融资风险,证明了ILC修正模型的有效性与可应用性。本文的研究工作旨在提高并购财务风险评估的有效性,丰富和充实我国并购财务风险评估理论,以指导公司并购实践,提高公司并购效率。