股权质押与高质量发展已然成为我国经济领域的两个高频热词。因为企业高质量发展是经济实现高质量发展的重要一环,所以需要花大力气去提升企业发展质量。股权质押在我国资本市场发展已久,且其已成为大股东融资的主要手段之一。本文把股权质押的研究对象限定在控股股东,是因为其作为企业的实际控制人,有能力通过自身的行为决策影响企业发展,其采取的股权质押行为必然会对企业的经营管理产生影响,且已有研究表明,这种影响具有正负双面性。那么,控股股东股权质押对企业发展的综合效应究竟是正还是负?为此,本文结合企业绩效、核心竞争力、生产率、成长性和社会价值五个方面因素,利用“熵值法”对以上因素进行赋权,构建出衡量企业发展的综合指标——企业发展质量,借此来探究控股股东股权质押行为对企业发展的综合效应。本文在分析控股股东股权质押对企业发展质量影响机制的基础上,利用2013—2017年间中国A股上市公司的相关数据,实证检验了两者之间的关系。研究发现,总体而言,控股股东股权质押显著提升了企业发展质量,但两者之间的关系存在异质性。就微观视域而言,不同样本组别之间两者关系存在差异性,只有在控股股东持股比例高组、控股股东股权质押率低组、董事会规模小组和独立董事比例高组两者之间的正向显著关系才得以成立;就宏观视域而言,只有在市场化程度高的东部地区两者之间的正向显著关系才得以成立。进一步研究发现,有效市值管理是两者存在正向关系的内在机制。同时本文在稳健性检验部分对于可能存在的内生性问题,采用了工具变量法、双重差分(DID)回归以及倾向得分匹配(PSM)等方式进行检验,确保结果的可靠性。结合实证结果,本文现提出以下三点政策建议:第一,政府在继续支持控股股东采取的股权质押融资行为的同时也要对该行为加强监督和指导,引导企业进行有效市值管理;第二,监管机构要加强对高控股股东股权质押比率企业(如超过50%)的监管;第三,政府要继续推进地区市场化建设进程,这样有利于大股东依靠股权质押融资提升企业发展质量。本文研究有助于丰富股权质押以及企业发展质量的文献。