社会信任与家族企业决策权配置

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在当前,中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的背景下,如何提高企业质量,促使企业得到进一步的发展,是家族企业在当前转型经济下面临的首要问题,而其中企业决策权配置如何正是提高企业质量的关键。然而,与企业决策权配置经济后果的研究相比,现有文献对于决策权配置影响因素的研究相对较少,因此需要对该领域进行丰富和拓展。并且,自党的十八大以来,党和人民政府高度重视诚信建设,诚信也已被纳入了社会主义核心价值观,社会信任的作用愈加受到人们的重视。因此,结合家族企业决策权配置情况,从企业微观视角探析社会信任对决策权配置的影响,不仅有助于丰富企业决策权配置影响因素的相关研究,更有助于为推进社会主义核心价值观建设提供来自于企业层面的证据。本文以2008-2019年中国沪深A股上市家族企业为研究样本,分析社会信任对于家族企业决策权配置的影响,并探索其具体作用途径。与此同时,本文还进一步研究了法治化水平、市场化程度、机构投资者持股比例以及董事会规模等正式制度和企业内部治理机制对社会信任与家族企业决策权配置之间关系的影响。此外,本文还考察了社会信任与家族企业决策权配置之间关系是否会受到家族企业上市方式以及CEO是否家族成员的影响。最后,本文在现有研究的基础上,进一步探索了在社会信任影响家族企业决策权配置的情况下,企业盈余质量和企业价值的变化状况。本文的研究结论如下:第一,社会信任与家族企业决策权配置之间呈显著正相关关系,即社会信任能促进家族企业决策制定权与决策控制权集中;第二,本文的调节机制检验发现,社会信任促进家族企业决策制定权与决策控制权集中的现象,在法治化水平差、市场化程度低以及机构投资者持股比例低和董事会规模小的样本中更为显著。这说明正式制度与非正式制度在影响家族企业决策权配置方面,存在着一定的替代作用,并且完善的内部治理机制会削弱社会信任促进家族企业决策制定权和决策控制权的集中。第三,本文进一步研究发现,在直接上市的家族企业以及由家族成员担任CEO的家族企业中,社会信任促进家族企业决策制定权与决策控制权集中的现象更为显著,这表明家族企业上市方式会影响社会信任与家族企业决策权配置之间的关系,并且对于中国家族企业而言,社会信任更多体现在家族成员之间;最后,本文进行的经济后果检验发现,在社会信任高的地区,家族企业决策权配置的情况与盈余质量和企业价值之间没有显著相关关系;而在社会信任低的地区,家族企业决策制定权与决策控制权集中会导致盈余质量和企业价值的降低,这说明社会信任促进家族企业决策制定权与决策控制权集中,会为企业带来一定的正面影响。本文主要有以下三个方面的贡献:(1)拓展和深化了企业决策权配置影响因素方面的相关研究。现有文献鲜有基于非正式制度视角入手,考察其对企业决策权配置的影响,本文则利用中国上市家族企业,通过引入社会信任这一非正式制度,揭示了社会信任与家族企业决策权配置之间的关系,为完善家族企业内部治理制度提供一定的借鉴;(2)丰富了社会信任经济后果的相关研究。本文研究了社会信任对家族企业决策权配置的影响,并探讨了其对企业价值和盈余质量的影响,有助于为我国弘扬诚信建设提供新的理论依据;(3)有关正式制度与非正式制度关系的争论一直存在于学术界,本文通过引入法治环境和市场化程度等正式制度,研究其对社会信任与家族企业决策权配置之间关系的调节作用,研究结果表明正式制度与非正式制度在影响家族企业决策权配置方面,存在一定的替代作用,进而丰富正式制度与非正式制度方面的相关文献。
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