近些年来,随着国家对社会经济发展方向的调整,传统产业增长乏力,资本迫切需要向新领域转型,发生在传媒领域的投融资便进入了爆发增长期,并购重组案呈现高增长态势,而各种高溢价收购案件也频繁出现,行业普遍存在风险。每一个并购的背后,都有着一场惊心的对赌。为控制并购风险,确保业绩的稳定增长,并购方通常会为标的企业设立一定的业绩目标,一旦标的企业未达到承诺业绩,就要以现金或股份的形式给予并购方一定的补偿,并购方不仅承担了风险,而且可能有商誉减值的危险。由此可见,传媒企业经得起多么高的估值,就要承受得住多么沉重的业绩承诺。通常情况下,业绩承诺期以3年为周期,2017-2018年便成为了业绩承诺结果的集中显现期。本文主要以粤传媒并购香榭丽传媒为案例,采用案例分析法、文献研究法和数据分析法,针对战略决策、价值评估、业绩目标设置、财务整合这四个阶段中的风险控制过程进行分析,揭示了业绩承诺下粤传媒并购香榭丽传媒的风险控制存在的问题:制定战略决策时脱离了企业自身发展的实际情况,并购风险意识薄弱;价值评估阶段严重高估了标的企业的盈利能力,对高溢价收购风险应对不足;业绩目标设置过高导致财务造假;财务整合阶段,未采取有效的措施确保标的企业的稳定性,未形成完善的垂直管理体系。并针对相关问题分析具体原因,寻找解决问题的方法,提出了粤传媒应强化并购决策风险意识;对标的企业全方位调查和借助中介机构进行科学评估;通过设置多重业绩标准代替单一目标值和重复博弈的方式提升业绩目标设置的合理性;建立统一规范的财务管理体系和严格的资金预算管理制度,以加强对被并购方的监管等相关建议。本文提出业绩承诺下应对并购风险的具体措施,一方面,这有助于提升粤传媒并购的风险应对能力,进而提高企业并购水平;另一方面,也可以为国内其他企业控制并购风险提供一些思路和方法,期望增强业绩承诺下企业并购的风险管理能力。