2016年党中央提出供给侧结构性改革的新战略,“三去一降一补”的供给侧结构性改革正在钢铁行业中实施开来,去杠杆是钢铁行业深入实现供给侧结构性改革的重要方法。钢铁行业作为工业发展的基础,在国民经济中起到了关键性作用。由于近几年的宏观经济形势变化,钢铁工业发展面临严峻考验,积累多年的问题和冲突也随之浮出水面,负债比率达到了“70%”的警戒线,严重地影响了整个钢铁工业的发展,也危及到了整个产业链乃至国民经济。钢铁企业去杠杆已经迫在眉睫,过高的杠杆率不利于企业的长远发展,因此探究企业去杠杆效果具有重要意义。本文以山东钢铁为研究案例,展开供给侧改革背景下国有上市公司去杠杆成效研究,探索钢铁行业国有上市公司去杠杆途径与效果,旨在为钢铁行业国有上市公司去杠杆提供现实思考与启示。首先,对国内外研究成果进行梳理,界定去杠杆、杠杆率指标以及供给侧改革基本概念,整理且归纳企业价值理论、资本成本理论以及资本结构理论等等,作为研究的理论基础。然后,对供给侧改革背景下国有上市公司去杠杆的方式、特征进行分析,并从整体杠杆率和行业杠杆率的角度进行去杠杆绩效分析。在此基础上,对山东钢铁去杠杆现状进行调研,掌握山东钢铁去杠杆的动机和途径,采用定性与定量相结合的方法对供给侧改革背景下山东钢铁杠杆率、资本结构、财务绩效进行综合评价。最后,结合供给侧改革背景下山东钢铁去杠杆的经验,提出供给侧改革背景下国有上市公司去杠杆的路径。通过研究发现:（1）供给侧结构性改革背景下国有上市公司去杠杆方式比较多样,主要有债转股、兼并重组、直接减债、债务清偿、资产债权化等。（2）通过供给侧结构性改革背景下国有上市公司去杠杆绩效的整体分析和行业分析,煤、钢、化等产能过剩行业的去杠杆效果明显,但国有上市公司资产负债率仍处于高位。（3）山东钢铁抓住供给侧结构性改革的机遇,采取了债转股、调整资本结构、统筹资本配置、提高使用效率等去杠杆措施。去杠杆效果评价结果表明:山东钢铁杠杆率水平逐渐下降,资本结构趋于优化,内部债务结构也逐步完善。（4）供给侧结构性改革背景下国有上市公司去杠杆,应该积极创新融资渠道,扩大直接融资比重,持续推进债转股,协同降低杠杆率,落实降本增效,逐步完善资源配置,增强资金来源,提高资金利用效率。本文的创新之处是:一是研究主题新颖。钢铁行业是去杠杆的重点行业,采用案例研究法,探索高杠杆企业采取的自救措施及其效果,能够为钢铁行业国有上市公司去杠杆提供现实思考与启示。二是研究内容全面。从财务结构、财务绩效和财务风险多个维度对供给侧改革背景下山东钢铁去杠杆效果进行评价,能够综合客观反映企业去杠杆的实际效果,对推动国有上市公司去杠杆的研究进程具有重要指导意义。