我国信用债经过四十年的发展已经日趋成熟,发行债券融资为很多公司发展提供了有效助力。但在早期,我国的债券市场并没有实现高度市场化,发行债券的多是强担保主体,风险也比较低。直到2014年超日债违约,我国信用债市场才开始打破刚兑。2015年放开了公司债的发债主体限制后,越来越多的公司参与到债券市场融资,但同时受到经济增速放缓、行业结构调整、自身经营风险等因素的影响,很多发债企业陆续出现违约,债券违约变得稀松平常,近年来违约事件更是集中爆发给市场造成了严重的影响。违约事件不仅会对涉事公司自身产生严重的不良影响,还会通过行业、区域等不同方向向外部传导。关于债券违约风险的研究已有不少,但很多研究都是从公司对行业上下游、供应链的影响切入,较少关注到对区域债券市场和区域融资环境的影响。本文从区域中观的层面切入,考察了区域发生重大违约事件对同区域其他企业经营投资行为的影响,并探究了具体的影响机制。本文选取了2015-2020年期间所有发行过债券的公司作为研究样本,将发行规模10亿元以上的违约事件定义为较为严重的违约事件,建立了面板数据。根据理论分析,本文认为企业发生重大违约事件会对区域内的其他公司的经营投资活动造成不良影响,提出了6个假设,并选用双重固定效应模型对猜想进行了实证检验。本文的研究结果发现信用违约事件会外溢至区域内其他公司,具体表现为公司投资遭到挤出,经营投资行为积极性下降。此外,本文还探索了这一现象背后的影响机制,发现政府兜底机制和融资约束机制是对挤出现象具有显著影响的中介因素。最后,本文还讨论了违约对区域内企业挤出效应的异质性,主要从企业属性和企业所属区域两方面进行了研究,结果显示国有企业和城投企业受到的负面影响相对较轻,但东中西部地区之间这种挤出效应并不存在显著的差异性。本文创新性地将区域重大的信用违约事件也纳入到区域债务风险的考量范畴,并不同于以往的微观研究,从中观的层面,研究了违约风险向区域内其他公司的传导。本文的研究有利于债券市场的各参与主体更有效地识别风险和规避风险。