国有股减持对于充实社会保障基金、国有资本从竞争性行业战略退出、解决国有股一股独大、建立规范的公司治理结构等都具有重要意义。但由于平衡国有股、法人股和流通股持有人多方利益的复杂性，全流通问题在短期内可能难以解决，无法通过国内二级市场减持国有股，而国有股的减持又具有迫切性，因此采用并购的方式，通过规范的国有股转让市场实现减持就成为一种可行的选择。本文对1997年至2002年中发生的并购交易进行分析，根据发生国有股减持的公司数、国有股减持的股份数和减持的资本总量，发现已经通过并购实现国有股减持的规模，看看已经有多大量的国有资本通过此种方式实现退出，此种方式是否具有现实的可行性，是否可以进一步推广。本文接下来分析了现行并购中采用的定价方式，并购价格与每股净资产和市场交易价格的关系，并通过公司估值理论，采用永续增长模型估算公司的内在价值，分析并购价格与公司内在价值的关系，通过这些分析以发现合理的并购价格，来判断现行的以净资产值为基础的转让价格是否公允。本文同时也采用假设检验的方法分析了转让双方的性质和转让方式对并购价格的影响。本文最后对如何构建规范的国有股转让市场提出一些初步的想法。