我国城市燃气行业近年来发展十分迅速,呈现垄断与竞争并存的局面。我国城市燃气上中游市场基本由三大石油集团及区域管道公司控制,而下游市场则相对分散。通过并购来扩大市场份额,是我国城市燃气企业做大做强的常见方式。经过十多年的并购整合与市场洗牌,一方面中国城市燃气行业的集中度大大提高,另一方面中国燃气市场仍存在很多并购的机会。在此背景下,本文选取中国燃气并购富地燃气这一行业重大并购事件作为研究对象,对其并购绩效做了相关研究。本文回顾总结了并购的相关理论,分析了并购案例的行业及公司背景、并购的动因、方式与过程等,检验了其并购绩效,从而提出相关结论与启示,希望能够为我国城市燃气行业的企业并购带来理论和实践上的参考价值。本文对并购短期绩效的研究采用了事件研究法,通过计算窗口期内的股价波动及累计超额收益率,得出中国燃气的并购为股东短期内带来了较好的财富效应。对并购长期绩效的研究则通过财务指标法,建立财务指标评价体系,采用因子分析法作为工具,建模并计算公因子与综合得分函数,定量分析得出中国燃气的并购带来了积极的长期绩效。整体来看,通过并购富地燃气,中国燃气加强了现有主业的市场地位,产业链进一步完善,实现了优势互补的协同效应,企业的经营业绩也得以持续提高。