【摘 要】
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本文应用计量经济学的方法来研究中国股票价格指数和宏观经济变量之间的相关关系。首先应用Johansen协整检验的方法检验股价指数与宏观经济变量之间的长期关系，结果表明股价指
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本文应用计量经济学的方法来研究中国股票价格指数和宏观经济变量之间的相关关系。首先应用Johansen协整检验的方法检验股价指数与宏观经济变量之间的长期关系，结果表明股价指数与工业增加值之间长期为正相关关系，而与货币供应量、同业拆借利率、居民消费价格指数之间长期呈负相关关系。其次建立误差修正模型确定变量间的短期影响关系，结果表明股价指数与工业增加值、货币供应量、同业拆借利率之间的关系在短期的表现不同于长期。并利用脉冲响应函数来研究随机扰动对股价指数的影响，结果显示股票价格指数对来自其他变量随机扰动的反应很缓慢，这说明中国股票市场的有效性还不是很强。这些结论对宏观经济政策的制定，特别是对股票市场的分析和预测具有很大的理论意义和现实意义。
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