关于利率期限结构预测宏观经济变量的信息价值一直是理论界和实务界关注的焦点,然而此类研究局限于利率期限结构对国内宏观经济变量的预测价值,如通货膨胀、经济增长、即期利率,尚没有对国际金融领域的经济金融变量作相关研究,本文旨在这方面作一些探索,研究利率期限结构对未来汇率变化的预测价值。随着我国利率市场化水平的提高,以及人民币国际化进程的推进,对利率期限结构与人民币汇率之间关联性的研究就越发重要。首先,本文从利率期限结构具有预测经济增长、通货膨胀率、即期利率未来变化的信息价值出发,并结合汇率决定理论,理论上分析了利率期限结构存在预测未来汇率变化的价值。然后,本文从粘性价格货币主义模型出发,基于利率期限结构具有预测通货膨胀率未来变化的信息价值考虑,推导了远期利率具有预测未来汇率变化的信息价值,并采用协整方法,实证检验了由上交所收益率曲线和LIBOR计算出的中、外远期利率对预测人民币汇率未来变化的能力。结果表明,在1至12个月的预测区间里,国内的和美元、欧元、日元、英镑的远期利率与未来的汇率变化存在协整关系,其中美元、日元、英镑三个主权货币的远期利率与未来人民币汇率的变化存在正向关系,符合本文的理论分析,证实了本文所阐述的利率期限结构与未来汇率变化的关系,但是我国国内的远期利率与未来人民币币值也存在正向关系,与我们的分析不一致,这从侧面证实了我国利率期限结构不具有预测未来通货膨胀变化的能力。最后,本文通过实证检验,发现我国的利率期限结构确实不具有预测未来通货膨胀率变化的能力,从而限制了我国利率期限结构预测未来汇率变化的能力。又由于我国国内的远期利率与未来人民币币值变化存在正向的协整关系,说明利率期限结构存在预测未来人民币汇率变化的信息价值,且其内在传导因素是除了通货膨胀以外的其它宏观经济变量,如经济增长等,有待进一步研究。