资本市场的主要功能是资金融通以及为资金提供风险定价。近年来,上市公司普遍通过一定方式的盈余管理以及资本运作来进行市值管理。资本运作也成为快速提升企业价值以及经营成果的重要方式。有些上市公司过于频繁更换实际控制人,实际控制人往往希望通过资本运作获得短期收益,而根本没有把重心放在提供更好的产品和服务上,尤其是匹凸匹这类公司。在20多年的时间里,公司的实际控制人变更了4次。通过资本运作,可以在短期之内提高股价,有利于实际控制人减持获利。这样的经营运作方式往往对公司持续、长期的增长有害无利,对于实体经济也无任何益处。匹凸匹公司通过长期、反复、形式多样的资本运作方法,揭示了仅为了推高股价、择机减持而进行资本运作的危害。本文主要通过研究匹凸匹金融信息服务(上海)股份有限公司的资本运作、盈余管理的方式,及两者配合对股价的影响,揭示类似匹凸匹公司资本运作的危害。本文通过全面梳理公司在15年间资本运作的具体方式,即通过制造受资本市场追捧的“概念”推高股价,通过减持获得收益,剥离优质资产,最后使得上市公司的优质资产所剩无几,逐步沦为“壳公司”,并严重危害中小股东的利益。由于公司不断剥离资产,经营业绩很可能受到较大影响,这时上市公司巧用盈余管理,通过处置资产等方式维持账面利润;同时公司通过平滑成本等方式调节利润,使得公司近年来每年保持“微利”状态,这也有助于公司维持上市公司资格,以便在更长的时间内进行资本运作。匹凸匹这类公司的股票价格往往波动很大,股价的大幅波动将鼓励投资者的短期行为,而忽视价值投资。若不断“掏空”上市公司资产,上市公司经营业绩下滑则股价最终将无法维系,损失最严重的还是中小股东。因此监管部门要加强监管,严肃处理类似事件,加重处罚力度,采用多种处罚形式,使得上市公司真正重视规范运作及中小股东利益。投资者若发现上市公司频繁更换大股东(实际控制人),或者总是迎合资本市场热点,抛出的不具备可行性的“概念”,或者频繁处置子公司及参股公司股权,则要提高警惕,及时离场;或运用法律保护自己,对于发现上市公司违法违规行为,积极向监管部门举报,维护自身权益的同时,也能起到一定的监督作用。