近年来,我国资本市场对外开放的进程明显加快,沪港通、深港通、债券通以及沪伦通相继启动,而沪新通、沪德通、沪莫通等进一步与其他资本市场进行互联互通的措施都在筹备阶段。因此当前需要探讨的问题不再是要不要对外开放,而是该如何对外开放。在此背景下,本文考察资本市场开放对股价崩盘风险的影响既能补充包括沪港通和深港通机制在内的陆港通机制实施的经济后果方面的研究,又能为接下来开展的其他互联互通机制提供参考价值,因此本研究具有一定的理论和实践意义。本文立足于陆港通机制,选取2007-2020年我国A股上市公司为研究样本,构建倾向得分匹配-双重差分模型（PSM-DID）,实证探究资本市场开放与股价崩盘风险之间的关系。具体来说,本文利用沪港通、深港通机制相继启动这一特点设计了渐进双重差分模型（多时点DID）,同时为了确保处理组和控制组的可比性,对实证分析前的样本进行了逐年倾向得分匹配。随后使用构建好的PSM-DID模型实证探究资本市场开放对股价崩盘风险的影响,并在此基础上利用企业规模、产权性质以及代理问题的严重程度等公司特征对样本进行分组回归,进一步探究二者关系在不同情境下有何差异。紧接着对实证结果采取了安慰剂检验、敏感性分析、更换关键变量、剔除特殊样本等稳健性检验,以确保文章结果的可靠。最后,本文从信息机制和公司治理机制两个渠道分析了资本市场开放对股价崩盘风险的作用机制。通过上述研究,本文得到以下结论:首先,陆港通机制的实施对股价崩盘风险有显著的抑制作用,这一结论在控制其他影响因素以及采取安慰剂检验、敏感性分析、更换关键变量、剔除特殊样本等稳健性检验后仍然成立。其次,陆港通机制对股价崩盘风险的抑制作用在规模较大、非国有以及代理问题较严重的企业中更为显著。最后,本文证实了信息机制和公司治理机制的存在性,即陆港通机制的实施能够有效改善陆股通标的企业的信息环境,提升陆股通标的企业的治理水平,从而抑制陆股通标的企业未来的股价崩盘风险。本文的结果揭示了陆港通机制的政策效应,并指出了信息机制和公司治理机制在其中发挥的重要作用,为政府部门进一步推进陆港通机制的完善以及企业缓解自身股价崩盘风险提供一定的参考价值。