随着对金融资产价格或收益率时间序列的研究深入,越来越多的实证研究发现这些时间序列并非平滑连续,而会出现各种幅度不一的跳跃,造成时间序列的不连续性。产生跳跃的最根本原因是重大的、有冲击性的信息到达市场。尽管跳跃的发生频率不高,但由于其幅度比较大,对市场的影响不容小视。因此,在刻画金融资产价格或收益率时间序列的模型中需要加入跳跃这一因子来更好地描述异常事件带来的价格大幅变化。在套期保值的研究中,金融资产价格或收益率时间序列的大幅波动也不容忽视,因为偶然的大幅变化会带来套期保值资产组合收益的大幅波动,给套期保值者带来意料之外的风险。本文首先总结了套期保值理论和策略的发展,从风险完全或者大部分对冲到资产组合的套期保值理论的发展,套期保值者寻求的目标从“风险转移”转换为“风险管理”,并且还介绍了不同套期保值目标下套期保值方法的研究进展,重点强调了动态套期保值理论；然后整理了金融资产价格或收益率时间序列分布和波动的研究及其进展,介绍了金融资产价格或收益率序列分布的尖峰厚尾特征及相应的波动方面的特征---波动聚集性、杠杆效应、长记忆性,并且还介绍了非连续波动的跳跃动态性的相关研究；最后,重点介绍了随机波动模型及加入跳跃因子的随机波动模型以及模型的参数估计方法---贝叶斯的MCMC方法。在此基础上,选取中国铜、铝的现货和期货市场进行实证研究,发现对收益和波动两项加入同时跳跃的SVGJ模型相对于没有加入跳跃的SV模型和只对收益项加入跳跃的SV(?)模型能更好地拟合收益率时间序列的波动行为。然后,又对三个模型下的最优套期保值比率及其绩效进行研究,发现SVGJ模型下的最优套期保值比率在降低套期保值投资组合收益方差方面效率最高,但结合收益来看SVGJ模型降低方差的同时,套期保值投资组合的平均收益也降低得很快。虽然本研究是基于跳跃-扩散过程,但跳跃方面的研究还仅限于收益项的跳跃和收益与波动两项的共同跳跃,可进一步研究收益和波动两项相互独立的跳跃。