一、研究背景众所周知,我国社会经济具有一定的特殊性,资本市场目前还不成熟,这导致了一系列棘手的问题,比如严重的内部人控制,股价操纵,产权不明晰等。这些问题都属于公司治理范畴,一直以来,监管层都致力于制定对策措施以引导资本市场的进一步发展,但根本问题仍旧未能得到彻底解决,使得如何建立有效的公司治理结构成为了研究界关注的热点问题。股权结构作为公司治理的决定性因素,合理安排股权结构可以完善上市公司的治理结构,进而改善上市公司的整个运作。2005年4月启动的股权分置改革,把不可流通的股份转变为可流通的股份,我国上市公司的股权结构随之发生重大变化。虽然我国大部分上市公司完成了股权分置改革,但仍遗留一定的问题,这也促使我们思考什么样的股权结构才能促进上市公司的健康发展和公司绩效的提高。股权结构会随着行业的不同而有所不同,其与公司绩效之间的关联性也会有所不同。作为一个受人瞩目的行业,房地产行业是GDP的贡献大户,是我国国民经济的顶梁柱,房地产行业的发展可以拉动几十个行业甚至几百个产业,它对我国经济发展产生举足轻重的作用。同时,国家宏观调控会对房地产行业产生很大的影响,使得房地产行业上市公司股权结构与公司绩效之间的关系和其他行业存在区别,这正是本文所要探讨研究的问题。二、研究目的本文主要回答三个问题,第一是我国房地产行业上市公司股权结构的特征,存在怎样的问题；第二是我国房地产行业股权结构与公司绩效之间的关系是怎样的；第三是如何优化我国房地产行业上市公司股权结构,从而提高公司的经营绩效。一个合理的股权结构有利于公司通过约束激励机制来保护各个相关利益者的利益,从而提高公司的经营绩效和核心竞争力。本文对房地产行业上市公司股权结构与公司绩效之间的关联性进行研究,具有一定的理论意义与现实指导意义。国内众多学者,在国外学者研究的基础上,开始展开股权结构与公司绩效之间关系的研究,而由于研究方法、样本选择的不同,导致尚未形成统一的结论。本文选定一个行业进行实证分析,对于股权结构的研究具有一定的理论意义。基于房地产行业上市公司有其独特之处,通过对该行业股权结构与公司绩效的关系进行分析,为优化房地产行业股权结构提供了指导方向,也有利于公司各相关利益者调整自己的行为,完善公司治理,也可以为政府进一步出台宏观调控政策提供借鉴。因此研究此问题,具有重大的现实意义。三、主要内容和观点论文主要分为五个部分,分别为：第一章为导论部分。主要介绍四个方面的内容：首先是本文的研究背景和研究意义；其次是本文的研究思路、技术路线和研究内容；接着是本文的研究方法；最后是本文的主要贡献和不足。本章的主要目的是介绍本文的研究背景和总体框架,为下文做准备。第二章为文献综述部分。本章主要从国内外两个层面进行文献综述。国外学者很早就开始关注股权结构与公司绩效之间关系的研究,并且形成了较多有价值的实证结论,本文主要从股权集中度视角对国外文献进行归纳阐述。借鉴国外的研究思路方法,综合考虑中国的特有环境,本文从股权属性和股权集中度两个视角进行综述,梳理文献发现由于各国环境不同、选取的样本不一样,得出的结论并不完全一致。最后一节对本章进行了总结,指出现有研究中绩效衡量指标选择各有差异,样本数据选择各不相同,大多数实证分析主要集中于线性关系,非线性关系研究较少。这也为本文的研究提出了需要重点关注的方向。第三章为上市公司股权结构与公司绩效的理论分析部分。本章主要对股权结构与公司绩效的有关理论进行分析,为下文实证分析部分做好理论准备。首先,阐述股权结构与公司绩效之间的理论基础,主要以产权理论、委托代理理论、信息不对称理论这三个理论为依据。其次,从股权属性和股权集中度两个方面研究股权结构影响公司绩效的机理。从股权属性角度,通过初步分析,国有股对公司治理及公司绩效的影响需一分为二考虑,有可能产生正效应也可能为负效应；而适当提高法人股比例可以改善公司绩效；较高的流通股比例可以帮助上市公司形成良好的监督激励机制。从股权集中度角度,结合四种公司治理机制—监督机制、激励机制、外部接管机制和代理权竞争机制阐述了股权集中度对公司绩效的影响,初步发现股权相对集中的股权结构更有利于公司绩效的提高。最后,分析我国房地产行业上市公司股权结构与公司绩效现状及存在的主要问题。第四章为中国房地产行业上市公司股权结构与公司绩效的实证分析部分,属于本文的核心章节。在第一节中提出6个研究假设,分别为假设1a：国有股比例与公司绩效存在负相关关系；假设1b：国有股比例与公司绩效存在正相关关系；假设2：法人股比例与公司绩效具有正相关关系；假设3：流通股比例与公司绩效具有正相关关系；假设4：第一大股东持股比例与公司绩效呈现倒U型曲线关系；假设5：前5位大股东持股比例的平方和与公司绩效呈现倒U型曲线关系；假设6：第一大股东持股比例与第二大股东持股比例之比与公司绩效具有负相关关系。第二节为样本选择、变量设定和模型建立部分。经过样本筛选后保留了98个房地产上市公司,最终获得2008-2011年间共计392个有效样本数据,使用EVIEWS6.0、EXCEL2007等数据统计软件分析我国房地产行业上市公司股权结构与公司绩效之间的关系。本文选取净资产收益率作为公司绩效的衡量指标,选择了国有股比例、法人股比例、流通股比例三个变量研究股权属性与公司绩效之间的关系,同时选择了第一大股东持股比例、前5位大股东持股比例的平方和和第一大股东与第二大股东持股比例的比值研究股权集中度与公司绩效之间的关系。在控制变量方面,本文选择公司规模、资产负债率和公司成长性三个指标。本文总共建立了4个多元线性回归模型和2个多元非线性回归模型。第三节为实证过程与结果分析部分。首先是描述性统计部分,主要包括各个变量平均值、中位数、最大值、最小值等情况。其次是相关性分析部分,初步考察变量之间的变化趋势,为后面的回归分析做准备。接着是回归分析部分。通过EVIEWS6.0软件进行回归分析,结果表明假设2、5成立,而假设1a、lb和6不成立。最后是稳健性检验部分。第五章为研究结论、政策建议与研究展望部分。结合前述规范和实证研究,本章进行结论总结,同时提出相关政策建议,一是建立以法人股为主导的多元化股权结构；二是继续推进股权分置改革；三是保持适度的股权集中度水平；四是规范资本市场和完善相关法律法规建设。最后对今后的研究提出展望。四、主要贡献本文以中国房地产行业上市公司股权结构与公司绩效的关系为研究对象,在理论上丰富了这方面的文献,在实践方面可以为股权结构的优化提供参考价值。本文的研究贡献主要表现为以下几个方面：(1)本文从股权属性、股权集中度(包含股权制衡度)角度出发全面分析股权结构对公司绩效的影响。(2)在股权分置改革已初见成效的背景下,本文选取了2008-2011年的数据进行实证分析,可以减少时间因素的影响；选取具有代表性的房地产行业,也规避了行业因素对结论的影响,使本文结论更有针对性。(3)在现有文献中,大多数实证分析集中于线性关系,非线性关系研究较少。本文研究了股权集中度与公司绩效之间的非线性关系,丰富了该类文献。