近年来,国内大型集团掀起了产融结合的热潮,产业企业以参股、控股等形式涉足金融领域。应用产融结合模式于企业而言是一把双刃剑,这一模式应用成功,两种资本之间能实现优势互补,金融资本的高收益弥补了产业集团业务收入的不稳定性,产业资本亦是金融资本发展的强大支撑。此外,这一模式的应用亦为企业开辟了一条快速扩张之路,通过涉足多个行业实现跨行业经营,企业不仅有了更多获利渠道,还能发挥跨行业的优势有效开展内部战略协同,在较短时间内使企业成熟壮大起来;然而,万物皆有两面性,当年德隆系的覆灭也在提醒着企业这一模式的背后也潜藏着巨大的风险。如果不注意风险的控制与防范,导致产融结合模式应用失败,那么企业面临的则是来自产业与金融业的多重风险,与普通的经营风险相比,企业应用产融结合模式的风险将是更为综合、复杂的,其影响程度也是更为深远的。风险事件爆发后会沿着集团的股权纽带在内部迅速传导,企业多年积累将毁于一旦。因此,对于应用产融结合模式的企业来说,企业的风险控制工作是保障企业平稳、健康发展的重中之重。本文在阐述关于产融结合及风险控制相关的基础概念和理论的基础上,剖析了Z集团应用这一模式的动因、发展历程和现状;随后识别了Z集团应用产融结合模式的主要风险识别,并利用AHP-模糊综合评价法对风险进行评估;最后,根据Z集团应用产融结合模式风险控制的现状、存在的问题及成因结合风险评估的结果对其风险控制手段进行了优化设计。本文的研究成果可以为其他应用产融结合模式的风险控制研究提供方法借鉴。