随着我国经济的进一步发展,越来越多的企业都选择通过上市融资的方式扩大公司的规模。作为我国上市公司主要股利分配方式之一的现金股利,不仅是投资者们获得投资回报的重要途径,也反映了上市公司当期的盈利能力和发展情况,同时对资本市场的稳定起着重要的作用。上市公司通过制定合理的股利政策,一方面保护股东的合理权益,一方面有利于进一步拓展企业的经营规模。但在当前资本市场上,许多的上市公司对于现金股利的不合理分配现象,打击了投资者的投资信心,损害了我国资本市场的持续性发展,因此对于上市公司股利政策的影响因素的研究成为了学者们关注焦点。现有的国内外文献多从股权结构、公司治理、管理层特征等角度对于股利政策进行研究,近些年来,学者将关注的视角放在企业的非财务利益相关者上,发现客户——供应商对于企业也越来越具有重要的战略性影响。随着世界经济一体化的深化,企业竞争环境更加激烈,越来越多的实例表明大客户对于企业的经营发展具有战略性意义,而作为连接企业上下游的信用政策也深深的影响着客户集中度与股利支付的关系。因此,本文从现有文献出发,梳理股利政策,客户集中度与现金股利分配的关系,客户集中度与信用政策对于现金股利分配的影响,通过阐述现金股利分配相关理论、大客户相关理论以及信用政策相关理论,为后续的实证研究奠定了理论基础。在实证部分,利用Wind、CSMER等数据库,将所选取的2012-2018年所有A股上市公司的面板数据带入到所采用Logit和Tobit模型中,将虚拟变量Dumdiv代表企业的股利支付意愿,Pay ratio代表企业的股利支付水平,将这两个变量作为被解释变量。对于解释变量而言,用上市公司前五大客户(Top5)和第一大客户(Top1)的销售占比代表公司的客户集中度,用应收账款周转率(Zzsj)代表公司的信用政策,将Top5*Zzsj和Top1*Zzsj两个交乘项代表客户集中度和信用政策的共同作用,依次纳入模型进行回归。为了保证模型结果的准确性,模型共加入8个控制变量,分别研究客户集中度、信用政策与上市公司现金股利发放意愿和水平之间的关系,分析客户集中度的高低、信用政策的长短会对于上市公司的股利政策造成何种差异。最终根据定性分析和定量分析结果,从上市公司、大客户和投资者的角度提出合理化建议。本文通过实证研究发现,第一,客户集中度与上市公司的现金股利发放意愿和水平之间呈显著的负相关关系;第二,信用政策越长时,上市公司的现金股利发放意愿和水平越低;第三,当客户集中度越高、信用政策越长时,上市公司的现金股利发放意愿越低。本文从非财务利益相关者、信用政策角度出发,研究对于公司现金股利分配的影响,丰富了非财务利益相关者影响现金股利分配的理论领域,并为企业提升经营效率、制定信用政策、完善股利分配方式等做出相关建议。