现金对企业来说是至关重要的,直接关乎企业的兴衰存亡,然而自上个世纪起,现金持有价值受困于代理问题、信息不对称等因素频频受损,如何提升现金持有价值至今仍是众多学者研究焦点。企业战略是企业长远角度发展的核心要素但是目前企业战略对现金持有价值的影响研究匮乏,已有研究未形成统一结论。考察进攻型企业战略和防守型企业战略对现金持有价值的影响,同时探索管理层权力对企业战略与现金持有价值之间关系的调节作用。选取了2012-2018年间证监会2012年行业分类下的医药制造行业的公司数据为样本,经筛选获得140家企业五年跨度共700个样本数据进行实证分析。研究发现:防守型企业战略会提升企业现金持有价值;分析型企业战略和进攻型企业战略会降低企业现金持有价值且进攻型企业战略影响更显著;管理层权力越大,企业现金持有价值越低,管理层权力会增强进攻性企业与现金持有价值的负向关系。研究结论为能够为医药制造企业合理制定财务决策、提高现金利用率及其价值提供理论借鉴。本文的创新点体现在以下两个方面:(1)将医药设备制造企业为样本,研究了该行业企业战略、管理层权力与现金持有价值的关系。已有研究成果关于企业战略对现金持有价值影响的研究结论为达成统一,且相关研究均以全行业样本研究企业战略对现金持有价值的影响,但缺乏以某一特定行业的数据为依托,展开企业战略对现金持有价值的影响研究。(2)考察管理层权力对企业战略与现金持有价值之间关系的调节作用。以往学者多研究企业战略与现金持有价值之间的关系或者融资约束对于现金持有价值的影响,同时验证了管理层权力作为自变量对于企业现金持有价值的影响,但鲜有学者将管理层权力作为调节变量来验证管理层权力是否对企业战略与企业现金持有价值的关系具有调节作用。综上,本文创新性地将管理层权力作为调节变量来验证企业战略对企业现金持有价值的影响。