本文在回顾与分析了收益与风险的衡量方法和基金绩效评估理论的基础上,改变以往在基金业绩研究中用基金净值计算收益率的方法,采用基金的股票价格计算基金收益率,运用夏普指数、特雷诺指数、詹森指数、法玛投资业绩分解指数、信息比率、基于CAPM的TM模型和HM模型及Weigel模型等比较公认和成熟的方法,对我国证券投资基金在2002年1月至2004年8月的收益率、择时能力和选股能力进行了分析.同时,还计算了同期的净值收益率和有关评价指标,并同价格法下的同类指标进行了对比,以观察两种方法对基金业绩评价的异同.主要结论如下:①无论是否考虑风险因素,基金的业绩普遍不佳,绝大多数基金的业绩低于同期市场基准组合,多数基金管理公司不能提高投资者的收益率;②基金组合的分散化程度较低;③我国证券投资基金普遍具有负的选股能力和不显著的择机能力;④用基金净值业绩和价格业绩的实证比较显示,两种方法除了在基金投资组合风险水平与分散化程度上取得相似结论外,在基金相对于市场基准业绩、基金投资能力和基金经理选股与择时能力等几个主要问题上得出了基本对立的结论.出现这种现象的原因可能是证券市场的无效性成分、基金业运作不规范以及股市的信用缺失等造成的.