房地产市场的快速发展,在带来经济增长的同时,也导致了金融风险增加,贫富差距加大等负面影响。商品房价格的持续上涨,引起了政府的高度重视。货币政策在调控房地产市场中发挥了重要作用,但是,由于各地区房地产市场的异质性,全国统一的货币政策对不同城市房地产市场的调节效果可能各异。某些为了抑制商品房价格过快上涨的货币政策可能对部分城市有效而对其他城市没有明显效果,甚至可能产生相反的负面效果。因此为了提高货币政策的有效性,必须理清货币政策对不同城市房地产市场的不同效应。在这种背景下,探寻货币政策对城市商品房价格的区域效应具有重要的现实意义。然而,目前的研究只停留在探究引起房价区域波动差异的原因,识别货币政策对房价影响的基本方向,并没有深入研究城市房地产价格对不同货币政策工具冲击的响应速度和深度。本文在以往学者的研究基础上,选取了中国35个大中城市为研究对象,通过分析1998-2010年货币政策变化对城市商品房价格的影响,检验货币政策对城市商品房价格的区域效应。立足于各城市房地产需求、房地产企业规模以及金融发展程度三个方面,对货币政策对房价区域效应的存在性做了一个初步分析。同时,回顾了1998-2010年货币政策与城市商品房价格的变化,做了一个简单的数据描述。最后,通过为35个城市分别构建VAR模型和脉冲响应函数(IRF),检验货币政策对不同城市商品房价格存在区域效应。本文的研究结论包括：(1)货币政策调控房地产市场存在明显的区域效应,东部经济发达城市对货币政策冲击的响应速度和深度上要领先于其他地区城市。(2)不同货币政策工具对城市房地产价格产生的影响明显不同。价格型货币政策工具对东部地区商品房价格的冲击,其持续时间和累积效果明显强于中西部地区；西部地区商品房价格对数量型货币政策工具冲击累计响应效果最为明显；东部、中部地区房地产市场上占主导地位的货币政策工具为信贷,西部则以货币供应量为主。(3)货币政策对房地产市场发展的鼓励效果要好于抑制。上述研究结论对政府制定和实施政策,对调控房地产市场有借鉴作用。