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中国股票市场是一个处在高速发展时期的新兴市场,但由于建立的时间不长,市场政策制度设计的不完善,市场监管的缺位,市场参与者素质参差不齐,所有这些因素导致了我国证券市场并不完全符合传统金融学对资本市场理论的两个假设:有效市场假设和理性人假设。这就意味着在中国资本市场上,投资者情绪扮演着相当重要的角色。本文以股权分置改革为时间起点,以2005.05-2015.05十年的上海股票市场为研究对象,挑选了7个股市相关的情绪因素,分别运用主成分分析法以及基于计量回归模型分析方法构造了情绪指数ISI与ISCI,并比