当前世界经济下行压力较大、贸易保护主义盛行,消费在2019年已经连续6年成为中国经济增长第一驱动力。在2010年1月到2019年9月期间,消费金融市场规模扩大了近一倍,由6798亿元扩大至13.34万亿元。截至2018年9月,短期消费贷款已高达8.23万亿元,与2004年相比上涨近66倍,人均私人消费贷款同比增长19.54%。私人消费金融市场随着短期消费贷款的快速增加形成了多元业态与高增长的格局。由于私人消费贷款具有小额、分散、期限短、无抵押的特点,并且我国目前征信体系还不够完善,银行作为私人消费贷款的主要资金提供者,快速回笼资金,降低资金收回成本与风险已成为迫切需求。2015年商业银行开始在私人消费贷款领域尝试资产证券化。2017年后,参与的银行逐渐增多,相关产品推出的速度逐渐加快。截至2019年12月23日,已有38只私人消费信贷资产证券化产品,发行规模达到903.09亿元。在2018年和2019年新发行的21只产品中,有16只都采用了动态资产池,发行金额为452.75亿元,占到两年总发行额的78.8%。伴随着私人消费信贷资产证券化的迅速发展,其产品风险也逐渐开始暴露。由宁波银行股份有限公司发起、安徽国元信托有限责任公司设立的“永盈2015年第一期消费信贷资产支持证券”（简称“永盈2015-1 ABS”）是我国信贷资产证券化进入全面试点阶段后首只私人消费信贷资产支持证券,首个采用动态资产池的信贷资产证券化产品,是我国资产证券化的一大创新。由于私人消费贷款期限短的特点,容易产生期限错配问题,而基础资产池采用持续购买结构这一举措有效地解决了这个问题,但也使得入池资产没有传统静态池模式下的稳定,带来了新的风险,如再投资风险、资产质量下降风险等。本文选取“永盈2015年第一期消费信贷资产支持证券”为研究案例,运用图表分析、因果分析和对比分析的分析法,从风险的来源分析了永盈2015-1 ABS产品的风险,包括通过资产池基本情况对比和特征分布分析的信用风险;通过加权平均抵押贷款剩余期限、正常贷款数额占比、累计违约率和债券分层比例变化分析的再投资风险;通过信用增级方式和交易流程环节分析的交易结构风险;通过产品票面利率与资产加权平均贷款利率、金融机构一般贷款平均贷款利率的对比分析以及产品收益率与消费金融资产支持证券平均到期收益率对比分析的利率风险;通过整个市场角度分析的流动性风险。本文经过分析得出的结论为:（1）虽然宁波银行对借款人的信用进行了严格控制,但由于资产池的贷款笔数不够多,借款人规模不够庞大,地域集中度较高,其信用风险不够分散;（2）资产池中贷款质量在不断下降,并存在一定早偿现象,有较大的再投资风险;（3）本案例产品的增信效果较弱,交易结构的设计存在尽职履约风险和资金混同风险,但信托计划采取的措施使交易结构风险得到一定程度的控制;（4）受托机构面临的利率风险较大,投资者受利率风险的影响较小;（5）投资者如果将本产品作为短期投资品种,流动性风险较大。最后在总结案例启示的同时根据不同风险类型及产生原因分别提出提高基础资产分散度、运用综合信用增级方式、增强对信托计划各机构监督与防范、采取利率互换协议和信用互换协议及采用伞形信托模式的应对方法和改进建议。