自定向增发正式推向中国市场以来，因为它的累计收益率高，发行价格较二级市场价格有折扣等特点，所以成为很多基金公司热门的投资对象，国内学界和业界纷纷展开了对定向增发股票价格的研究，学者们的研究大多表明一定时间内定向增发整体上存在显著为正的股价效应。但是定向增发的投资仍然面临系统性风险和非系统性风险，本文将利用指数投资理论的完全复制法构建定向增发指数，研究如何对冲定增投资的系统性风险。期权是投资组合保险理论的重要对冲工具之一，自20世纪80年代以来，便成为国外金融市场流动性最好的衍生品。国外不仅拥有成熟的期权市场，还发行了大量的OTC期权，金融机构在发行期权后，需要运用套期保值原理，动态调整期权标的资产的仓位对冲风险敞口。我国证券市场在近二十年的发展虽然相当迅速，但是时至今日我国证券市场上的产品结构仍然相对单一，而监管层出于稳健发展市场的考虑迟迟没有推出期权，然而中国市场上迫切需要对冲投资风险的工具。在这样的环境下，本文将借鉴国外对冲期权风险敞口的相关策略，利用动态套期保值理论复制期权。中国股票市场没有做空机制，更没有期权市场，唯一能使用的做空工具是沪深300股指期货。本文运用动态套期保值原理的delta中性策略复制沪深300股指期货看跌期权，构建定向增发指数与沪深300股指期货复制期权的投资组合模型。再经过实证分析证明模型有效，最后提出了该模型的相关问题及建议。