科技创新日新月异,世界经济格局在技术的驱动下正在改变。面对竞争日益激烈的市场,资本赋能企业创新行为的方式逐渐发展成为新一代头部独角兽的必由之路。由于初创企业上市之前大多存在创新投入高、回报周期长、融资困境等诸多难题,获取风险投资是解决上述问题的重要途径。一方面,风险投资能够通过提供资金、产业链等资源支持提升企业的创新能力,通过投资经验、尽职调查筛选公司并给予咨询等增值服务,通过设立董事会席位、派驻管理人员参与企业管理,从而提升企业的创新意愿,最终提升企业的创新水平。而另一方面,在风险投资短期投资收益目标和资源攫取的动机下,会降低企业的创新水平。因此,本文以风险投资对企业创新水平的影响为主要研究内容,深入探讨其中的作用机制。此外,对于初创企业而言,风险投资机构属于股东范畴,而管理层是企业的关键决策者,那么在所有权与经营权分离的情况下,管理层权力对风险投资机构与企业创新影响的作用又会如何?本文以上述问题为主要出发点,在论述风险投资、管理层权力与企业创新相关的现有文献基础上,结合我国特殊制度背景下的企业治理结构,以企业创新为主要研究对象,探讨了风险投资对企业创新的影响机制,丰富了企业创新的理论研究。实证研究部分,本文以2006-2017的年度数据作为研究样本,利用OLS模型实证研究了风险投资介入对企业创新的影响,并以管理层权力为调节,研究两权分离所引发的委托代理问题对企业创新的影响机制,并进一步以我国特殊制度为背景,研究公司的股权背景差异对风险投资与企业创新的作用机理。其中风险投资机构和股权背景均为股东范畴,管理层权力为管理者范畴。研究发现:(1)有风险投资参与的企业有更高的创新水平;(2)管理层权力降低了风险投资对企业创新能力的促进作用,即管理层权力越高,风险投资对企业创新的正向影响不显著;(3)国有股东的参与同样制约了风险投资对企业创新的支持作用,即国有产权性质背景下,风险投资支持对企业创新的正向影响不显著。此外,本文在上述研究的基础上,进一步探讨了风险投资对企业战略激进度的影响,发现有风险投资支持的企业,往往会选择相对激进的战略,由于创新是战略激进度的重要维度,因此再一次证明了风险投资对企业创新水平的正向作用。本文深入探讨了风险投资、经营权与所有权权力对企业创新水平的作用机理,一方面为风险投资机构筛选项目、向被投企业提供增值服务等行为提供理论参考,另一方面也为有风险投资背景的企业提供战略选择、管理层权力设置的决策依据。