B股市场创立于中国改革开放初期，当时国内的外汇资金极度紧缺，而B股市场的建立使国有企业能筹集到改造所需要的资金，也符合了改革开放的潮流对国际社会开放中国的资本市场，并且解决了外资进出中国资本市场的难题。成为了企业以及国民经济迅速蓬勃发展的重要助推力。然而进入21世纪后，B股市场慢慢被边缘化。作为一个资本市场应有的功能基本已经消失殆尽。首先，B股市场筹资功能严重退化;再者，B股市场资源配置功能严重缺失，B股市场长期以来交投清淡，流动性相对于A股市场明显小很多;最后，与同样是利用外资的香港H股市场发展相比，两者的差距不断扩大，H股市场的发展逐渐取代了B股市场。因此，如何解决B股市场的困境及对B股市场出路的研究无疑具有重要的现实意义。
　　本文在借鉴前人研究成果的基础上，选取万科B股转H股这个案例，通过重点分析B股转H股进程表上所遇到的几个难点，深入分析了B股转H股的所涉及的问题以及转板后所带来的好处，以期对B股市场上市公司的出路有一定的借鉴意义。在一般情况下，B股转H股方案从启动到转板成功需要4至5个月的时间。对于首例B股转H股方案，中集集团在这一个过程中，也刚好历时近5个月。然而万科却历时近一年半时间，其转板面临的困难主要有以下几点。第一，方案需临时股东大会通过，转板方案属于需要经股东大会审议的重大事项，因为这涉及股东特别是B股股东的利益;第二，中国证监会的批准，如果一家公司是在国内注册的，想要在境外挂牌上市，都是需要国内相关监管部门的审批，因此中国证监会的态度对转板的成功至关重要;第三，获得香港联交所的批准上市，要在香港交易所主板上市的公司，申请公司除了在股东应占盈利、最低市值等11个方面符合香港上市的基本要求外，港交所和香港证监会还会就上市企业所从事的主要业务是否适合在香港上市以及盈利的模式是否具有可持续性等方面进行审查;第四，现金选择权的定价需合理，在B转H方案中会为B股股东提供了一个现金选择权。在这里有个需要主要的问题，就是现金选择权价格确定必须合理，不能过高也不能过低。因为如果定的过高，会导致大多数的B股股东选择行使该权利，这将有可能导致公众投资者数量或者公众持股量比例达不到港交所的要求。反之，现金选择权也不能定过低，太低将不利于保护小股东投资者的利益。
　　在分析完万科B股转H股所遇到的困难后，本文又对万科转板后所得到的好处进行分析，归纳总结了主要有三点:一、更多样化的融资方式和更廉价的融资成本，在国内房地产行业整体调控不放松的情形下，房企在国内融资显得尤其困难。国内房地产企业在银行贷款受阻的情况下转而投向信托、私募基金融资。但是这也导致了房地产行业的融资成本在不断上升。与香港房企的融资规模以及4％左右的融资成本相比，万科的信托融资渠道规模小而且成本高。所以转板成功将使万科有机会在香港市场进行融资，这对降低融资成本进而提高利润率起到直接的作用;二、提升国际知名度及更便利的海外投资机会，如今的万科早已成为国内房地产行业的领军者，在立足于国内市场的基础上，万科开始推进国际化进程，但是相对功能衰竭的B股市场，H股市场对万科国际化战略显然具有更大帮助;三、A股和B股估值将同时得到大幅提升，B股转H股成功后推动公司A股估值向H股合理回归。并且也可能将H股市场成熟的估值体系引入到A股市场，从而使A股市场长期以来房企估值相一致的习惯得到修正。
　　在分析完万科B股转H股案例后，文章最后一章结合了市场上关于B股出路的多种途径，除了本文重点分析的B股转H股外，还包括回购注销B股、B股的退市、B股转A股等，进行比较分析了这四种途径的要求，然后对每种途径选取了合适的指标来筛选符合条件的公司，进而为不同B股公司的出路提出建议，也同时述说了各种途径的优缺点。在综合比较下，符合B股转H股这一途径的公司最多，转板成功后所获得的好处也比较明显，并且这一途径也已经有三家转板成功的案例，从而也能为其他公司提供一个样板作用，因此这是一条通过实践检验且具有可行性的路径。当然不同的公司有不同出路途径，各家B股上市公司应该结合公司自身的情况选择合适的解决方案。