投资效率以其在社会中的重要地位一直备受关注。现实中由于信息不对称、委托代理等问题的存在，非效率投资已经成为无法避免的难题。国内外研究学者发现，外部治理机制，如产品市场竞争，对投资效率有着重要影响。伴随着全球经济一体化的不断深入，产品市场竞争变得日益激烈。加之我国非上市公司规模的逐步扩大，产品市场竞争也发生了新的变化。现如今，在我国供给侧结构性改革的时代背景下，产品市场竞争与投资效率之间的关系研究更显得尤为必要。投资效率的改善不仅有利于企业自身的健康发展，更与我国市场的发展密切相关。
　　本文选用2012-2016年上市公司及非上市公司整体作为研究样本，运用Richardson模型度量投资效率，将非效率投资划分为过度投资和投资不足两种类型，进而构建产品市场竞争与投资效率关系模型。并运用Stata软件进行回归分析，得到以下结论:
　　1.在不考虑非上市公司的情况下，产品市场竞争与非效率投资存在显著的负相关关系，即产品市场竞争有助于改善投资效率。
　　2.伴随着非上市公司进入市场，产品市场竞争变得更加激烈，对于上市公司而言，产品市场竞争与投资效率之间的负相关关系有了进一步提升，产品市场竞争对于投资效率的改善作用进一步加强。
　　3.非上市公司进入市场以后，由上市公司及非上市公司构成的市场整体依旧满足产品市场竞争与非效率投资之间的负相关关系，产品市场竞争有助于改善市场整体的投资效率水平。
　　4.对于非上市公司而言，同样满足产品市场竞争与非效率投资之间的负相关关系，即产品市场竞争有助于改善非上市公司的非效率投资状况，但对过度投资和投资不足的改善程度存在差异。产品市场竞争在改善过度投资方面，对于非上市公司作用更大;在改善投资不足方面，对于上市公司作用更大。
　　本文选用非上市公司进入市场作为新的视角重新探讨产品市场竞争与投资效率之间的关系，弥补了学术界的空白，同时也为我国改善投资效率提出了建议。