中国加入WTO以来,我国投资环境不断改善,经济高速增长,推动了全球的并购发展。随着我国企业的实力和规模不断扩大,跨国并购已成为我国企业重要的对外投资方式之一。近年来我国保健品行业发展迅速,市场规模加速攀升,行业内的整合不断加剧,企业选择海外并购的方式提高自身核心竞争力。本文选取保健品行业龙头企业汤臣倍健为研究对象,采用文献综述法与案例分析法相结合展开分析。首先从跨国并购动因、影响绩效因素和绩效评价方法三个方面梳理国内外研究文献,基于发展中国家的海外并购行为,从理论上详细分析了价值低估理论、投资诱发要素组合理论、协同效应理论、小规模技术论和地方技术发展论,为后文的案例研究打好理论基础。其次,本论文基于PEST模型对保健品行业的背景及发展现状进行阐释,详细分析汤臣倍健此次海外并购的动因,认为并购主要的驱使因素为寻求利润增长、实现业务协同、形成产业链的竞争优势及获取海外先进技术。再次,对于海外并购案例的绩效研究,主要采用事件研究法、财务指标分析法、非财务指标分析法进行绩效评价。通过本案例研究发现,短期来看,跨国并购事件为汤臣倍健的市场价值带来了积极效应,短期内股票的市场价值有了明显的提升。然而,汤臣倍健高溢价的跨国并购带来的较大财务风险,由于并购后两年里标的公司的业务未达预期,导致各项财务指标恶化,对汤臣倍健的盈利能力、偿债能力均有较大影响。长期来看,企业通过海外并购拓展了益生菌市场领域,实现了业务扩盘,并购后三年企业的财务绩效指标有逐渐好转的趋势,在后续仍需在财务、资源、业务、企业文化等各个方面进行融合。经过以上研究,本文针对此案例得出相关启示,希望能够为我国保健品行业类似企业今后的海外并购活动提供参考与借鉴。