中国是一个燃煤发电大国，煤炭和电力是唇齿相依的上、下游产业，煤-电价格体制的差异不仅影响电力供应的长期均衡，也导致国内资本市场上呈现截然不同的表现。本文正是从股票市场的相关板块指数出发，研究了沪深煤炭、电力和水泥板块指数收益率之间的波动联动关系。本文采用证监会行业分类指引作为依据，编制了沪深煤炭、电力和水泥板块指数的收益率作为其在A股市场上的表现，研究了从2009年12月15日以来沪深煤炭、电力和水泥板块指数的收益率波动，特别是上述板块指数之间的联动关系。依据波动溢出和联动效应理论，运用多元SVAR-BEKK模型测度同一市场内不同板块指数的波动联动程度，然后构建了基于Copula方法尾部相关系数来度量在极端情况下，板块指数间的波动程度。这两个模型都不约而同的取得了一致性结论：沪深煤炭、电力和水泥板块指数收益率之间存在着相当显著的非线性联动效应和溢出效应。从长期来看，煤炭板块指数收益率对电力板块指数收益率的影响远大于其对水泥板块的影响，这主要由于价格传导机制的差异。同时Copula方法也证实了在发生极端情况下，煤炭-电力板块间的波动溢出效应最为显著，煤炭-水泥板块次之，电力-水泥板块最次。分析其原因，本文认为主要是由于价格传导机制的不同，煤炭价格完全市场化而电力上网价格受到政策影响。并指出了理顺煤电价格机制，电力价格回归市场的重要性。