广州地铁客运费收益权资产证券化案例研究

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随着我国城市化进程步伐的加快,城市交通面临较大压力,运量大、速度快、效率高的地铁成为缓解此问题的最佳选择。轨道交通的建设与发展需要稳定可靠的资金支持,庞大的投资规模使得相关企业面临严峻的融资需求。作为企业现有融资方式的有益补充,资产证券化可以成为相关企业解决融资问题的有效举措。基于此,本文通过对国内首单地铁客运费收益权资产证券化项目的多角度剖析,以期为国内轨道交通行业乃至交通运输行业内的优质企业提供新的融资模式与方向,为资产证券化的发展作出有益探索。本文主要采用文献研究法和案例研究法,通过对相关文献的归纳与总结,确定了研究方向与重点,以广州地铁集团为标的公司,探讨了地铁客运费收益权资产证券化的应用情况。本文先回顾了资产证券化的相关原理及运作流程,并对交通运输收益权资产证券化的必要性与可行性进行分析,为下文做好铺垫。之后,本文从参与主体、交易结构、信用增级措施及风险与防范等方面对广州地铁集团发行的资产支持专项计划进行剖析,认为本专项计划交易结构设置合理,风险防范措施有效,且帮助原始权益人广州地铁集团盘活存量资产,实现低成本融资。最后,广州地铁集团资产证券化的启示是:审慎选择优质基础资产,实现风险隔离;构建适当的信用增级措施,加强风险防范;作为原始权益人要提高持续运营能力,作为资产服务机构要做好资产管理工作,为专项计划的运作保驾护航。此外,完善法律法规制度、丰富产品类型并培育合适的投资者均可促进资产证券化的发展与应用。
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