随着我国经济发展速度和全球化进行不断加快,越来越多的企业选择走出去的同时实行跨国并购交易。跨国并购是指企业为了获取其他国家企业的股权或控制权而进行的一种产权买卖交易活动,是实现企业快速扩张的重要途径。在激烈的竞争下,跨国并购可以使企业迅速扩大规模,是抢占市场份额、弥补自身短板的重要途径之一。另外,“一带一路”政策的提出给我国企业实行跨国并购提供了更多的机遇。随着近年来互联网行业的蓬勃兴起,我国越来越多的互联网企业走出国门,跨国并购的浪潮也越来越大。在2019年我国宣布海外并购的数量为591宗,交易金额总额为686亿美元,其中互联网行业有122宗,交易金额高达150.2亿美元稳居各个行业的首位。我国互联网企业的跨国并购数量高达174笔。目前,我国互联网行业的跨国并购数量已经多年位居我国跨国并购数量的前列。一场成功的跨国并购可以帮助企业以较低的时间成本扩大市场份额,提高利润,并且从中获取资源或核心技术弥补短板。但是70%以上的跨国并购都没有实现其预期的目标。一旦跨国并购失败,由于并购价款的高昂、所消耗的时间成本多,必然会给企业来带巨大的经济损失,甚至对未来的财务状况来带重大的损失。而大量跨国并购的失败案例中,财务风险是导致其失败的重要因素。因此,如何防范跨国并购中的财务风险已经成为跨国并购过程中一个重要研究对象。本文以近年来最大的互联网行业跨国并购交易腾讯并购芬兰手游公司Supercell为例,针对其财务风险以及防范措施进行研究。文章由七个部分组成。第一部分对研究背景、研究意义进行阐述,并介绍了目前国内外学者对于跨国并购财务风险的内涵、成因/评估以及防范措施的研究现状,还简要介绍了研究内容、研究方法以及本文的研究创新点。第二部分是企业跨国并购的财务风险相关理论的概述,其中包括跨国并购的概念、种类和动因、跨国并购财务风险的概念和类型、跨国并购财务风险评估分析方法以及财务风险防范方法。第三部分是腾讯并购Supercell案例涉及的并购双方、并购过程和并购动机。第四部分是对腾讯并购Supercell的财务风险进行评估分析,以定价风险、融资风险、支付风险和整合风险为分类方式,分析这场并购前中后期各个阶段存在的各种财务风险及其成因。在分析过程使用定性与定量相结合的方式并结合相关财务数据进行比较分析。第五部分是对腾讯并购Supercell中防范财务风险的措施进行阐述并通过并购完成后的各项财务指标状况和公司后期的发展情况分析最终的防范效果。本部分还引入了 Z-China模型和F分数模型两个财务风险预警模型来从整体分析财务风险防范效果。在本部分的最后提出了腾讯在实施财务风险防范措施后依然存在的风险:Supercell利润连年降低、Supercell核心人员离职和控制链过长增大管理难度。第六部分是通过本案例的研究得到的启示和建议,其中启示得到了三点:借助专业机构展开尽职调查、选取合适的融资支付方式和求同存异实施轻度融合战略;提出的建议也包括三点:谨慎选择并购标的、利用金融工具防范汇率风险和重视整合风险维持人员稳定。本文通过腾讯并购Supercell案例中的财务风险进行整体和细致的研究,发现这场并购中的财务风险较大。但由于腾讯采取了较为合适的财务风险防范措施将整体的财务风险控制在了一个合理的范围内,但仍然存在一些疏漏,在并购后的几年里财务风险有所加大。希望本文的案例研究可以对未来互联网企业跨国并购财务风险评估和防范的实践中有一定帮助,降低财务风险对于跨国并购的阻碍。